2025年3月5日，港股市场继续表现出色，恒生科技指数上涨3.2%，科技板块领涨。南向资金持续流入，本周流入规模创下2021年以来的新高，显示出市场对港股的信心。科技板块的强劲表现主要得益于AI技术的突破和应用，恒生港股通中国科技指数年初至今涨幅达33.25%。在这样的市场环境下，是否应该继续加仓恒生科技指数？

1. 估值优势

港股市场整体依然有估值优势，值得配置。截至2025年2月20日，恒生指数的市盈率（PETTM）仅为10.11倍，明显低于上证指数和沪深300指数。恒生科技指数的市盈率为24.72倍，同样明显低于创业板指和科创50指数。对比中美科技板块的估值，以恒生科技指数为代表的中国科技板块相对于以纳斯达克指数为代表的美股科技板块具备估值优势。截至2025年1月31日，纳斯达克综合指数的市盈率为46.1倍，处于过去10年的89%分位数，而恒生科技指数市盈率为19.6倍，处于指数2020年7月发布以来的43%分位数。随着中美在人工智能、半导体等关键领域差距的缩小，外资回流预期持续升温，中美科技股价差有望收敛。

2. 资金流入

南向资金在2025年持续流入，1月单月净流入1184亿港元，2月净流入869亿港元，创下自2021年以来的单月新高。资金主要流向科技、金融及消费板块，推动恒生科技指数年内涨幅超27%。多只恒生科技ETF规模持续增长。

3. 政策支持

2025年政府工作报告强调推动科技创新和经济高质量发展，为港股科技股提供了明确的政策支持。例如，粤港澳大湾区建设以及互联互通机制的深化，将进一步促进科技企业的发展。此外，经济复苏的预期也增强了市场对科技股的信心。

4. AI技术突破与应用

AI技术的快速发展和应用是推动港股科技股上涨的重要因素。国产AI大模型DeepSeek的发布在多项基准测试中超越了OpenAI、Meta等公司产品，这提振了市场对中国AI技术自主可控的信心。例如，DeepSeek的模型推理成本利润细节公布后，其低成本高性能特点得到进一步验证，激励更多港股科技企业加大在AI领域的投入与创新。

5. 技术面分析

从技术分析来看，恒生科技指数在大幅调整了近2年以及低位盘整了2年多之后，底部十分扎实，反弹动力较强。突破颈线后，上升空间已被打开，第一涨幅目标位甚至可以看到6700点左右。

恒生科技指数在当前时间点仍然具有较高的投资价值。可以考虑继续加仓，可以分批建仓，短期波动中逢低吸纳，避免一次性重仓。

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