上周美股继续震荡，但开始逐渐走稳。在近期的市场走弱之后，悲观情绪正在消退，而后续的复苏可能需要经济增长和关税层面进一步的消息。看看大湾区史蒂夫汪洋如何解读美股！

基金动态：

2025年3月12日起，景顺长城纳斯达克科技ETF联接每天每类份额申购上限提升为1000元，而纳指科技有A、C、E三个份额，也就是说一天如果同时申购三个份额，最多可以买3000元（注1）。

若同时想布局其他美股产品，也可关注主投海外半导体ETF的$景顺长城全球半导体芯片股票A(QDII-LOF)(人民币)(OTCFUND|501225)$、$景顺长城全球半导体芯片股票C(QDII-LOF)(人民币)(OTCFUND|016668)$，当前A/C份额每天每类申购（含定投）限额为1000元。

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接下来说市场：

上周美股继续震荡，但开始逐渐走稳：道指上涨1.20%、标普500上涨0.51%、纳指100上涨0.25。（数据来源：Wind）

上周美联储召开了3月份的议息会议，总的来说，议息会议决议中的表述偏鹰派，而在鲍威尔随后的讲话中则偏鸽派一些，在议息会议之后，市场表现非常活跃。

本次议息会议如预期维持利率不变，且放缓了缩表步伐，当前特朗普新政增加了后续美国经济进一步通胀的可能性，而这限制了美联储降息的自由度。可以说，几乎所有与会者都认为当前面临通胀上行风险，且在声明中不再将实现就业和通胀目标的风险描述为“大体平衡”，而是在说“经济前景面临的不确定性增加”。与此同时，在经济预测摘要（SEP）中，美联储将今年美国的GDP增速下调至1.7%，与12月份的2.1%相比下降了0.4%，且在长期增速仍为1.8%的情况下，下调了2026年和2027年的GDP增速。伴随着GDP下调，失业率和通胀率均有所上移，本次失业率预测中值为4.4%，而核心通胀的预测中值也上升到了2.8%，相对来说，对这两个数字的预测的离散程度也更高了一些。

我们之前说过，相对于本次的利率决议，更需要关心的是新一期的点阵图。首先，本次点阵图预测中值不变，也就是美联储仍预计今年降息50bp、同时明显的50bp和后年的25bp也没有发生过变化。但需要强调的是，本次点阵图中利率预测区间在上移，去年12月份仅有四位与会者预计2025年降息次数小于两次，而在本次会议上有八位与会者做出了这一预计，而如果再有两位与会者预期发生变化，预测中值就会变成今年只降息一次。同时，在对通胀风险的预测中，19位与会者中的18位认为核心PCE通胀面临的风险偏向上行，相比于经济增长的放缓，这个更是美联储所担忧的地方。

与之前一样，会后鲍威尔带来了好消息。他专门提到了决议中去掉的“风险平衡”问题，认为这并不是说平衡发生了变化，仅仅是为了更加强调当前更突出的问题是经济不确定性的上升，正如在SEP中对经济增长、就业和通胀预测所面临的不确定性估计一样。而针对关税，鲍威尔认为其已经影响了经济及对经济的预测，但这更可能是“暂时性”的影响，虽然后续仍有很大不确定性。他当前并没有看到长期通胀预期的上升，且认为经济衰退风险“不高”，当前整体经济形势仍然可控。“暂时性”，当然，可能需要换一个词，“不确定性”，而这正是近期市场所关注的点。在近期的市场走弱之后，悲观情绪正在消退，而后续的复苏可能需要经济增长和关税层面进一步的消息。

另外，上周英伟达召开了2025年的GTC大会，在会上黄仁勋发布了Blackwell Ultra和Rubin系列的GPU，但可能是因为仅PPT发布的原因，市场并不是特别认可。其估计2028年全球数据中心建设支出将达到1万亿美元，而去年公司向四大云服务商共交付了130万颗Hopper GPU，而预计未来将出货360万颗Blackwell GPU。算力的增长背后是大模型应用的高速发展，随着以国内DeepSeek、通义千问为代表的高质量低成本开源大模型的出现，本地部署生成式人工智能成为趋势，而海外公司也开始思考后续的技术路线，如Anthropic的Claude网络搜索以及OpenAI据说会将GPT-5免费开放，而这种竞争也会进一步的推动人工智能的普及及应用的开发。

当前美国经济及政策仍然具有高度不确定性，下周特朗普政府可能宣布的关税政策仍让市场紧张不安，反映在市场上，就是市场仍然高度波动。当然，长期来看美国市场增长性并没有出现问题，而在市场已经出现了一定的下跌之后开始出现企稳迹象，也出现了比较好的配置时机。

对于看好美股科技龙头们的投资者，或可继续关注：$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)A人民币(OTCFUND|017091)$、$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)C人民币(OTCFUND|017093)$、$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)E人民币(OTCFUND|019118)$，在当前A/C/E份额每天每类份额的申购（含定投）上限均为1000元的情况下，风险匹配的客户可采用定投的方式分批参与。

（定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。）

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热门问答：

Q1：之前一直日定投100，限额提高了，定投金额怎么修改?

A：大家可以在我的-基金中打开对应的定投计划，点击管理，就可以修改定投金额啦~

Q2：AI行情火热，除了美股科技，港股、A股科技如何看？

A：近期国产大模型DeepSeek持续刷屏，点燃市场科技投资热情。其中港股科技表现尤其突出，港股通科技指数近1月涨超88%，领跑A港美三地下述科技指数。从分散风险角度考虑，可以考虑多元布局，美股+港股或美股+A股分散配置。

港股通科技指数与纳指科技的相关系数0.12，保持在一个较低的水平。在您的纳指科技投资中加入港股通科技指数或可分散风险；科创板作为新质生产力的代表，在国内经济提质增效以及创新引领的背景下，配置价值将进一步凸显。感兴趣的投资者可以关注$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接A(OTCFUND|016495)$、$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接C(OTCFUND|016496)$，及$景顺长城上证科创板50成份ETF联接A(OTCFUND|021484)$、$景顺长城上证科创板50成份ETF联接C(OTCFUND|021485)$。

（注：数据来源wind，截至2025.3.11。）

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