1 黄金价格走势分析。

康凯分析了黄金价格的历史走势，指出黄金在降息周期中有三波上涨机会，目前处于第三波上涨阶段，主要受国际货币超发和美元信用体系受损影响他还提到铜价走势，但未详细展开。

2 看好铝和铜的周期表现。

康凯分析了当前周期中铝和铜的表现，认为在美元降息周期内，铜的表现优于贵金属。他指出，历史上黄金、铜和原油在降息周期内依次上涨，且黄金与铜的比值达到历史极端值。康凯预计，随着美国降息周期的延长，铜的表现将更强，尤其是在今年三月之后。他还提到，近期铜价上涨与特朗普关税政策的渐进式增加和美国经济数据的改善有关。

3 通胀预期下降，铜价短期利好。

康凯分析了通胀下降对美联储降息预期的影响，指出铜价短期表现良好，主要受中国电网投资和铜矿供给偏紧的支撑。长期来看，铜矿开采成本上升和资本开支不足导致供给持续紧张，需求侧则有望受益于国内货币宽松政策。

4 看好电解铝板块投资机会。

康凯认为电解铝板块今年表现值得期待，主要由于氧化铝产能大规模投放利好下游电解铝国内电解铝产能接近4500万吨红线，去年供给增加但价格略增，显示下游需求旺盛。

5 铝需求旺盛，供给受限。

康凯分析了铝的需求和供给情况，指出电动车、光伏、风电等领域推动了铝的需求增长，而供给因国家产能天花板限制，仅增长1.5%。他认为二季度铝价乐观，电解铝公司利润释放较好。此外，康凯还提到煤炭板块的周期特点，认为新产能成本高，环保和运输成本增加是主要原因。

6 周期品成本攀升，价格长期看涨。

康凯分析了周期品行业的特点，指出新产能成本高于老产能，导致整体成本曲线上升。他特别提到煤炭行业，随着东部煤炭资源衰竭，供给逐渐西移，运输成本增加，煤炭价格底部支撑较强，未来价格稳定性较高。

7 煤炭供需扭转致股价波动。

康凯分析了去年煤炭供需变化，指出进口增加和暖冬导致库存高企，煤价承压。煤炭股先涨后跌，估值现处低位，但库存高企仍是主要问题。

8 煤炭股二季度或迎投资机会。

康凯认为，春节后煤炭行业进入淡季，价格可能下跌，但预计在730到750元之间企稳，随后缓慢回升。他看好二季度煤炭股的投资机会，认为煤炭行业估值偏低，且随着美国降息周期开始，资源品价格可能进入上行周期。他特别看好变迁煤，认为下半年煤炭行业值得配置。