2025年开年以来债市调整不断，其中中短端调整更为明显，超长期相对稳健。截至2025年2月20日，1年期国债收益率上行39BP。一向“求稳”的债券出现持续调整，让不少投资者疑惑并担忧：债市调整的原因是什么？面对债市波动，应该如何应对？
四重因素叠加造成债市调整
年初以来，债市调整主要面临以下几重压力：
资金面持续偏紧。无论是资金价格水平还是持续紧张的时间都超预期，其背后原因包括央行调控、稳定汇率诉求、年初国债和地方债供给压力等。
政策预期修正。央行自去年四季度以来未降息降准，反而收紧了流动性，导致市场重新理解“适度宽松”的货币政策，对政策力度和节奏的预期都面临修正，进而影响了债券市场的投资情绪和资金流向。
股债跷跷板效应。近期权益市场表现相对出色，市场风险偏好得到提振。在这种情况下，部分资金从债券市场流向权益市场，对债市形成了一定程度的压制，债券价格也因此受到影响。
市场情绪与获利回吐。债市经过去年11月份以来快速上涨后，多头情绪需要适当消化，推动止盈和市场调整。
债券看多底层逻辑未变
展望来看，当前基本面现实仍处在磨底阶段，M1增速仍处在低位，通胀回升前景并不确定，在此背景下，国内债券市场看多的底层逻辑并未改变。通过积极调整投资策略，能够有望提升纯债产品的风险收益表现。
在交易操作方面，建议避免过度频繁交易。若债券市场出现阶段性回调，这或许会是一个不错的配置时机。投资者可以把握市场波动，通过在回调时合理布局，提升长期投资回报。
$鑫元泽利A(OTCFUND|007551)$
不妨看看二级债基
以短期纯债型基金指数和中长期纯债型指数为例，过去十年两大指数年年取得了正收益。即使在2016年债市的较大回调中，两大债券基金指数平均收益率超过了1%，显示出债券资产在长期内的稳健表现。（注：过往指数表现不预示未来，不代表相关基金业绩表现）
$鑫元聚鑫收益增强C(OTCFUND|000897)$
然而，随着国债收益率进入1.0时代，债券投资的票息收益空间逐渐收窄。对于有一定收益需求并且具备一定风险承受能力的投资者来说，配置债券资产的同时适度增配风险类资产，来提升收益弹性，是个不错的选择。
鑫元基金构建了完善的固收产品线，全面覆盖短债、长债、二级债基、持有期债基等各类产品，满足投资者多层次的投资需求。其中，二级债基以绝对收益为导向，根据市场环境和政策导向，灵活切换债券及权益等大类资产，降低投资组合的整体波动，提升投资者的持有体验。
具体来看，鑫元聚鑫收益增 A 近两年业绩排名跻身前9%（67/825），近三年排名位于前15%（95/669）；鑫元双债增强 A 近三年排名前14%（92/669），凭借出色的业绩表现，为投资者创造了可观的回报。
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数据来源：具体产品排名来源于2025年1月29日发布的《基金业绩评价报告》，统计截至日期2025年1月27日。风险提示：鑫元聚鑫收益增强、鑫元双债增强为债券型基金，其预期风险及预期收益水平高于货币市场基金，低于混合型基金及股票型基金。风险等级为中低风险，适合稳健型、平衡型、成长型和积极型投资者。投资者从代销机构购买本产品的，产品风险等级和投资者风险承受能力的评定结果以及匹配规则，以代销机构为准。鑫元基金管理有限公司郑重提醒您注意投资风险，请详细阅读基金合同、招募说明书，了解基金的具体情况。基金投资需谨慎。
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风险提示
基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现。
