最近这几年，随着市场投资生态的演变，被动投资的趋势开始愈发明显。今年第三季度，权益市场中被动投资规模正式超越了主动投资，标志着A股向成熟资本市场又近了一步。而最近这段时间，被动投资的风也吹到了债券市场。

随着债市的持续走强，资金开始纷纷涌入债券型ETF，不少债券型ETF的规模都创下了历史新高。就比如说富国中债7-10年政策性金融债ETF（511520），根据Wind数据显示，该ETF规模在12月19日创下了历史新高，达到了337.62亿元。的确，债券ETF在二级市场中交易灵活，资金使用效率高，再叠加上较低的费率，在近期自然受到了资金的青睐。

另一方面来说，随着存款利率的不断下行以及最近两年来的债牛行情也吸引了更多资金的流入。最近这段时间，债市再度经历了一轮大涨行情，10年期国债收益率再度突破1.7%大关，做多情绪十分强烈。

当然了，债市短期的行情已经处于较为极端的状态，这一点从资金市场利率和债券收益率之间分化的走势中也可以看出。在债券收益率快速下行的同时，7天期资金（DR007）利率与10年期国债收益率一度出现“倒挂”，也就是说利率债走强的行情已较为极致，震荡回调的可能性变大。

债市的走势并非仅由短期因素决定。尽管市场情绪等短期因素会对债市产生影响，但中长期看，货币政策和经济基本面才是决定债市走势的根本。货币政策重回“适度宽松”的定调以及经济基本面仍将延续弱复苏状态的事实都将在中长期为债市提供支撑。

我想这也就是为什么目前有这么多资金进入债券ETF的原因之一吧，毕竟债市长期向好的趋势没有改变，眼下视为低点的利率点位有望在后续变为高点。那么在场外想要参与债券ETF的朋友们也可以看看它们的联接基金，像是$富国中债7-10年政策性金融债ETF发起式联接E$ (019596)，它所布局的标的就是中债7-10年政金债指数，打包了一揽子久期较长的政金债，在安全性和流动性方面都蛮不错的，而且受益于其较长的久期，收益率较为可观。最近一年以来这基的收益率就达到了11.63%，同时在最大回撤方面也仅为1.48%，风险-收益比还是很划算的。所以从收益率曲线上来看，其最近一年的走势基本都是稳稳向上的。另外在费率上，这基也具有较大优势，尤其是在销售服务费这一方面，仅为0.01%每年，相较于同类0.1%或是0.15%来说成本优势突出。

所以说，短期内债市也许不会持续下行，但是从长远角度来考虑，我们当下可能依旧处于利率水平较高的阶段，长期配置债基仍是个不错的选择。从最近这几天的债市行情来看，做多动能已经没有像之前那么强势了，这也就意味着当下或是较为合意的进场时点，感兴趣的可以先加自选关注起来啦。#银行股再度走强，四大行续创历史新高#