大家好！又见面了，我是景顺长城量化与指数投资部总经理黎海威，目前在管多只量化和指数增强基金。上周A股、港股回调明显，美股震荡止跌，美股短期机会或显现，A股方面或可考虑哑铃型策略布局，关注科创50+红利投资价值。我们会持续分享行情观点，保持和投资者的交流，欢迎关注。

海外方面，上周美股震荡中止跌，暂时结束了连续4周的下跌行情。后续我们对美股不太悲观。一方面，从历史统计看，近40年来纳指回撤超过10%的44次回调，从回调结束之后1个月、3个月、半年、1年的表现看，大概率会有不错的收益。另一方面，3月议息会议虽然继续暂停降息，但FED传递出其他的鸽派信号比较有效的安抚住了市场的情绪，例如缩表放缓，对通胀控制有信心，必要时放松政策等。但是美股的震荡依然会比较剧烈，尤其仍需密切观察经济数据，如果美国任何一项重要数据边际走弱，不可避免会加大美股波动。（数据来源：Wind）

A股方面，上周跌幅明显。万得全A指数下跌2.10%；上证指数、沪深300、中证500、创业板指数分别下跌1.60%、2.29%、2.10%、3.34%；偏股混合型基金指数下跌2.25%。港股恒生科技指数重挫4.10%，拖累恒生指数跌1.13%。从月初以来表现来看，有色金属、国防军工、社会服务涨幅居前。（数据来源：Wind）

长趋势因素看，国内资产环境转变背景下、海外环境的不确定性可能集中发酵，市场短期或有波动。面对国内经济平稳修复、流动性宽松，同时为了应对波动率上升的阶段，或可考虑哑铃型策略，关注科创50+红利。

科创50投资方面，回顾过去大级别的行情，都有其主导产业的崛起和引领。1996年至1997年行情中轻工业打头阵；2005年至2007年行情中重工业打头阵；2013年至2015年行情中互联网打头阵；而本轮行情，政策反转、总量足、但节奏有节制，经济强势反转预期不会快速形成，风险偏好和交易量的复苏下，自主可控预期驱动下的科创板值得关注。

同时，美联储处于降息周期，我们政策也处于宽松趋势，货币政策宽松为成长股表现提供了良好环境。从历史上看货币政策转换宽松周期的表现，一般是成长跑赢价值，成长风格中的科创、半导体、消费电子和小盘股等将更加受益。站在当前，需重视盈利驱动的龙头股行情，关注财报季催化，或有望看到盈利释放驱动龙头戴维斯双击。

科创 50 指数选取科创板中市值大、流动性好的 50 家企业，这些企业堪称各细分领域的龙头。考虑到个股表现差异较大，或可考虑布局科创板50指数增强基金。$景顺长城科创50指数增强A(OTCFUND|019767)$、$景顺长城科创50指数增强C(OTCFUND|019768)$值得关注。

同时，面对市场波动，红利资产仍值得关注。核心资产在震荡行情中往往表现出极强的收益韧性，这些企业在市场整体波动较大时的表现相对稳健，而且在经济复苏阶段可能会更早的走出拐点。$景顺长城沪港深红利成长低波指数A(OTCFUND|007751)$、$景顺长城沪港深红利成长低波指数C(OTCFUND|007760)$、$景顺长城沪港深红利成长低波指数E(OTCFUND|021735)$已经连续15个季度分红（注1），其投资覆盖沪港深三个市场的优质红利股，分散投资市场，还将成长纳入选股指标，或将受益于红利风格的扩散行情。

在风险承受能力匹配前提下，如遇短期回调，或不失为积累便宜筹码的机会，不妨考虑通过定投布局，我们力争跑得比指数好一点。

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