1 鹏华基金深耕基本面投资。

鹏华基金通过基本面研究和价值投资，构建严谨的投研体系，力求穿越牛熊周期，为投资者创造长期回报其固收黄金战队和Asians指数基金品牌分别提供稳健的固收产品和多元的指数化投资工具，满足不同投资者的需求鹏华基金还注重投资者教育和陪伴，致力于提升投资者获得感。

2 市场回调与投资机会分析。

闫冬回顾了上周A股市场的表现，指出上证综指和沪深300均下跌，港股跌幅更明显他分析了美元走强对非美货币资产的影响，并提到有色、商品和家电等板块涨幅靠前，而商贸零售、煤炭和食品饮料等板块跌幅较大此外，他还预告将讨论油气和化工板块的投资机会。

3 国内基本面平淡，外部风险积累。

闫冬指出，近期国内基本面较为平淡，政策稳健，生产进入淡季，市场更多关注外部宏观事件。外部风险持续积累，特朗普的逆全球化举措和美国经济数据强劲，导致美联储降息预期回落，美债收益率维持高位，美元强势，对全球资本市场风险偏好形成抑制。国内汇率端受中美利差影响，资金面偏弱。A股年报预披露期，业绩波动可能对市场造成心理冲击，但随着春节临近和政策明朗，市场有望逐步稳定。

4 内需政策积极，市场短期偏弱。

闫冬表示，未来内需刺激政策积极，但短期市场偏弱。春节后至两会前是市场上涨概率最高的时间点，尤其是成长板块和中小市值方向。央行暂停国债买入操作，保持流动性充裕，防范汇率风险。发改委和财政部发布2025年设备更新和消费品以旧换新政策，加力扩围，加大补贴力度。

5 消费品以旧换新政策力度加大。

闫冬介绍了消费品以旧换新政策的调整，包括家电产品名录增加、单件补贴上限提高至售价的20%，以及消费者购买空调等产品的补贴件数增加。预计2025年政策规模将超3000亿，推动有效投资和消费需求。此外，12月CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降2.3%，美国非农数据超预期，失业率降至4.1%，影响美元指数和降息预期。

6 美国政策影响能源板块反弹。

闫冬分析了美国新旧总统交替期间政策博弈对能源板块的影响，尤其是地缘政治和能源开采方面的变化他建议关注A股油气ETF和资源指数，包括石油、天然气、有色、贵金属和煤炭等板块此外，化工板块因原油供给紧张而受益，特别是炼油端过去一周，油价和金价同步上涨，国内原材料价格波动，猪肉价格止跌回升布伦特原油和黄金价格均有显著上涨，而铜价上涨，轮钢和水泥价格下行油气价格受俄乌天然气管道问题及美国制裁俄罗斯油轮影响大幅波动。

7 美国制裁引发油价上涨。

闫冬分析了美国对俄罗斯石油出口的制裁措施，指出这导致油价大幅上涨他还提到欧佩克减产和地缘冲突对油价的支撑作用，并建议关注A股炼化企业和相关ETF的投资机会此外，他展望了化工板块的前景，认为中国化工企业具有成本效率优势，市占率持续提升。

8 看好化工和有色板块。

闫冬分析了化工、有色和新能源板块的投资机会化工板块在价格企稳后有望进入新一轮增长期有色板块受美债收益率、经济景气和通胀预期推动，表现强劲新能源板块基本面良好，近期有所反弹，光伏产业链产品价格上涨。

9 N型硅片价格上涨超10%。

闫冬介绍了N型硅片和电池片价格的上涨情况，指出产业链价格反弹主要源于行业自律减产。他预计春节后需求端将迎来旺季，看好光伏和锂电板块的盈利改善，并推荐了相关ETF基金。