1 鹏华基金深耕基本面投资。

余展昌分析了近期金融市场的调整，指出地产和白酒板块上涨，而大数据和TMT板块回调他提到市场对两会政策预期的博弈，以及上证综指能否突破3400点的关键此外，他讨论了AI和大数据板块的资金流入情况，以及阿里财报对市场的影响。

2 上周五市场放量上涨。

余展昌分析了上周五市场放量上涨的情况，指出A股成交量达到2.2万亿，较周四增加4360亿，接近3400点他提到美股下跌与经济数据有关，特别是房地产销售和消费者信心指数下滑，通胀预期上升他还提到AI板块的热点带动了估值行情，但市场出现高低切现象金融板块虽有上涨，但整体表现不佳。

3 券商板块处于低位滞涨状态。

余展昌分析了券商板块的现状和未来机会他指出，券商指数近期涨幅有限，估值处于近五年50%分位数，距离历史高点仍有较大空间他认为，券商板块存在补涨逻辑，政策预期和中美关系改善可能带动市场风险偏好修复此外，资金高低切换现象也可能为券商带来机会。

4 券商板块存在高低切逻辑。

余展昌分析了券商板块的走势，认为券商受政策、外围环境、财政刺激和风险偏好影响，同时受益于季报行情他指出，今年一季度成交额大幅增长，经济业务占比高，季报改善将推动券商板块此外，并购预期和经济复苏也是关注点银行板块近期分歧较大，城商行领跌，业绩好的银行表现较好。

5 金融板块券商优于保险和银行。

余展昌分析了金融板块的表现，指出券商优于保险和银行保险面临利差损和投资收益压力，银行因高股息逻辑被抢配，但近期表现不佳他建议关注海外机构对中国资产的看好，银行在经济不明朗时具有防御属性。

6 银行板块受多重因素影响。

余展昌分析了银行板块的当前逻辑，指出银行资产质量改善和信贷投放加速是分子端逻辑，但目前更多受分母端影响近期银行资金面收紧，央行逆回购利率上升，十年期国债收益率回升，对高股息逻辑造成压力此外，三月份银行扩资预期可能摊薄股息率市场风险偏好回落时，银行板块可能重新受到关注，但目前其他板块热度仍在。

7 银行利润增长由正转负。

余展昌分析了银行利润下降的原因，指出国有行盈利改善，城商行下滑较快，主要因贷款不良核销他提到港股市场表现亮眼，南下资金推动明显，外资对中国资本市场态度转变，被动ETF加速流入。

8 港股市场情绪亢奋，外资配置空间有限。

余展昌指出，港股市场情绪较为亢奋，外资对中资股的配置比例较低，存在约400亿美金的增配空间他认为，港股后续上涨的关键逻辑在于AI浪潮引发的科技股估值差收敛和经济复苏他建议关注恒生中国央企指数，该指数股息率较高，具有配置价值此外，央企市值管理的全面启动可能带来估值重塑的机会，长期来看是一个较好的投资选择。