1 市场情绪谨慎，风格切换明显。

余展昌分析了近期金融市场的情况，指出市场情绪回落，大盘下跌，前期涨幅较大的品种出现跌幅他提到资金在两会后开始风格切换，防御性板块表现抗跌余展昌还强调了四月份的不确定性，包括经济数据的持续性和海外通胀预期，尤其是特朗普关税政策的影响他建议投资者关注市场风格的变化，并保持谨慎态度。

2 市场震荡下行，风险偏好受影响。

余展昌指出，当前市场成交缩量，指数震荡下行，权重板块支撑大盘，AI相关板块下跌宏观层面，四大银行补充资本金5200亿落地，银行信用消费贷利率回升，关税影响或使二季度GDP增速放缓预计一季度GDP增速为5.4%。

3 全球经济不确定性增加。

余展昌分析了当前全球经济面临的多重不确定性，包括中美贸易摩擦、美国经济衰退预期、通胀压力及特朗普政策的不确定性他指出，这些因素导致美股下跌和A股震荡调整，消费者信心指数也跌至两年最低点，短期通胀预期上升，市场情绪受到显著影响。

4 外资流动影响港股市场。

余展昌分析了外资在香港市场的流动情况，指出被动外资近期转向流出，而主动外资自2021年以来持续流出，2023年加剧他还提到银行板块的表现，认为银行主要受分母端逻辑影响，去年多次政策调整和利率下降对银行息差造成压力，尽管有手工补息等措施，但负债端成本仍有所减少。

5 高股息资产受市场青睐。

余展昌分析了高股息资产的市场表现，指出银行股在流动性收紧和国债利率窄幅震荡的环境下更受青睐他提到银行利润整体稳定，部分大行有小幅负增长，但银行通过调节拨备和处置资产保持灵活性他还以招行为例，说明分红比例不变时市场反应强烈。

6 银行增资对股息摊薄的影响。

余展昌分析了四家银行增资对股价和股息的影响，指出交行、中行、邮储和建行的溢价发行导致股息摊薄，其中交行摊薄比例最大，中行和邮储次之，建行相对较小。

7 银行增资与央企机会。

余展昌分析了银行增资的市场解读，指出当前PB值较低，并强调央企的重生机会他提到当前经济环境复杂，市场可能转向防御性高股息板块，港股股息率较高，具有多重博弈价值。

8 央企与券商投资价值分析。

余展昌分析了央企市值管理和港股AH溢价修复的长期投资价值，指出南向资金争夺定价权的重要性他提到券商年报显示营收和利润增速，认为一季报将表现良好，券商并购重组值得关注短期市场风格反转可能带来高科技和券商的机会，但需等待中美关系等事件落地后资金动向更明确。