1 特朗普关税政策影响市场。

耀哥解读了特朗普公布的全球关税政策，包括对全球征收10%的基准关税和对贸易逆差最高的60个国家征收额外关税，这些措施超出市场预期，导致美股盘后交易大跌。

2 美国对中国加征高额关税。

耀哥分析了美国对中国加征关税的背景和原因，指出美国对中国商品征收的关税高达60%以上，主要针对贸易逆差大的国家和地区美国通过评估白皮书列举了中国的不平等贸易行为，最终决定对中国加征34%的关税，以应对中国的非关税壁垒。

3 美国关税政策超预期。

耀哥解释了美国对各国征收关税的计算方式，包括增值税和补贴的计入，导致最终税率远超市场预期中国、欧洲、日本、韩国的税率分别为34%、20%、32%、25%、26%加拿大和墨西哥因北美自由贸易区沿用原税法美国对贸易逆差大的国家征收更高税率，如中国、日韩、越南、欧洲市场对此反应强烈，标普和纳指先涨后跌，A股相对坚挺。

4 关税调整对汽车行业影响显著。

耀哥分析了美国对关键商品税的调整，特别是汽车零部件的关税扩大，指出这对日韩和欧洲的汽车出口影响较大尽管中国汽车出口主要面向俄罗斯、中东等地区，对美出口较少，但关税累加效应仍对中国出口构成压力耀哥认为中国反应可能较为温和，强调以我为主，同时需应对外部冲击。

5 中国出口贸易面临挑战。

耀哥分析了中国出口贸易的现状和挑战，特别是对美国、东南亚和欧盟的出口他指出，美国加征关税对中国手机、电脑等电子产品出口造成较大影响，同时中国通过转口贸易的路径也受到限制中国采取反制措施，如对美农产品加征关税，并加强与一带一路国家的合作欧盟同样面临关税压力，尤其是汽车行业总体来看，中国出口贸易面临挑战，但也为国产替代和一带一路合作提供了机遇。

6 欧盟与美国贸易战影响全球。

耀哥分析了欧盟与美国贸易战对全球经济和产业的影响欧盟因美国关税政策启动WTO诉讼，并计划8000亿欧元自主保护计划东南亚国家因低关税吸引中国制造业投资，但面临关税漏洞补上的压力美国关税政策导致家庭开支增加，汽车和电子产品价格上涨，可能延缓通胀回落进程。

7 美国制造业回流面临挑战。

耀哥分析了美国制造业回流，特别是造船业和汽车产业的现状与挑战他指出，美国造船业因长期产业转移导致技术工人短缺，成本高昂，难以通过关税政策实现回流同时，资本逐利性使得资金难以流入造船业汽车产业虽有回流可能，但关税政策对全球产业链影响较大，美国制造业岗位预计将继续减少。

8 美国关税政策影响全球贸易。

耀哥分析了美国关税政策对全球贸易的影响，特别是对墨西哥汽车产业、美国电动车行业以及芯片制造业的冲击他指出，关税政策可能导致全球GDP增速下降，新兴市场面临更大压力同时，耀哥认为区域性贸易协定可能成为未来合作的主要形式，风险和机遇并存。

9 耀哥分析了贸易模式变化和投资逻辑。

耀哥指出，中国通过一带一路和双循环策略，减少了对美国出口的依赖，转向内需驱动和技术创新他提到大模型技术的发展，如DeepSeek，显示中国在技术领域逐步赶上耀哥还分析了全球贸易模式从效率优先转向安全优先的趋势，并讨论了特朗普关税政策对投资的影响此外，他提到小长假期间旅游行业的机会，特别是春季旅游的复苏。

10 旅游旺季推动消费增长。

耀哥分析了旅游行业的季节性特点，指出二季度开始景区进入旺季，尤其是五一假期和清明小长假的叠加效应将推动旅游需求他提到，热门景区如黄山和灵芝的订单量预计大幅增长，政策红利如优化休假制度和扩大景区服务供给将进一步刺激消费此外，耀哥强调了国内旅游的活跃，以及免签政策吸引更多国外游客，认为这些因素将促进国内消费增长。

11 景区推出新项目提升体验。

耀哥介绍了景区通过推出直升机观光、无人驾驶等沉浸式项目提升游客体验和收入的情况他还提到景区整合资源，如休闲式爬山项目，以及高铁开通带来的旅游便利性耀哥建议关注相关基金，认为旅游板块估值较低，存在较大增长空间。

12 消费信心逐步恢复。

金信消费升级股票基金布局航空、旅游酒店等方向，基金经理杨超在四季度报告中提到，2023年以来旅游出行火爆，新一代退休老人和年轻人更愿意在旅行上花费时间和金钱，航空旅游板块可能迎来长周期投资机会一季度经济政策逐步出台，春节假期延长，旅游出行行业景气度有望比往年更高耀哥分析二季度投资展望，认为债券市场将相对平稳，权益市场以我为主，港股和A股表现良好，中美趋势将进一步延续，相关板块和行业仍有较大机会。