年初DeepSeek带动AI产业进程提速，科技板块成为市场资金追捧的热点。其实不止AI产业链，伴随技术进步、供需格局变化，今年围绕自动驾驶、新能源、互联网行业等大科技板块都衍生出不少细分领域的投资机会，来自中欧科技战队的基金经理邵洁您带来最新解读。
一. 今年AI大模型带动一波科技行情，看好哪些科技板块细分方向？
邵洁：
一是端侧AI硬件端。目前科技大厂和创业公司都在争相布局，包括大热的AI可穿戴设备、AI眼镜等，虽然当前可能诞生不了具有里程碑意义的产品，但绝对会是百花齐放、热闹非凡的一年。
二是AI应用方向。其中分为两类，一类是从整机端到零部件端都有确定性进步的自动驾驶；另一类是AI和传统行业相结合的公司，发展起来之后大概率会为传统行业提效。大模型现在对很多玩家来说是相对确定的方向了，因为精度没那么高的模型就已经能满足一部分终端需求，这也意味着未来的提升空间比较大。
三是生命医药行业。目前医药行业已回调近四年，不少公司的现金价值和业务成长价值已经凸显，保守预测未来三年收入端会有较为可观的增长，利润端也会随着费率的改善有所提高，有点类似于2022年底的半导体行业。此外，AI医疗也是科技头部公司的未来重点布局方向，是除了汽车行业，目前全球资本愿意投入且终端成果会比较明显的一个行业。
二、目前各细分板块目前估值水平如何？
AI软件应用方面，大部分公司目前估值偏贵，但也有小部分优秀公司正在迅速发展、提升盈利，有望较快消化估值；同时，AI与传统行业相结合的公司估值相对便宜；对于端侧AI，纯制造端企业目前估值也是合理偏低，但弹性不高，可以作为组合的压舱石。
半导体方面，当前估值总体偏高，但其中要有所区分，如果成长弹性处于下降，则估值毫无疑问偏高；但如果未来两年有业务落地，则估值仍是可接受水平，这其中体现的是企业阿尔法的机会，而不是行业贝塔的机会。
对于医疗服务，无论是看PB还是PEG，估值相较于整个科创行业都是偏低的水平。
最后，新能源以及部分汽车自动驾驶零部件公司，虽然股价和市值位于相对低位，但未来的业绩趋势向好，目前估值处在合理水平。
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$中欧智能制造混合A(OTCFUND|015143)$
$中欧智能制造混合C(OTCFUND|015144)$
$中欧科创主题混合(LOF)C(OTCFUND|017290)$
$中欧科创主题混合(LOF)A(OTCFUND|501081)$
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