#A+H创新药机遇#打卡第5天，近期，港股创新药板块表现相当亮眼。2025年前两个月，港股医疗保健板块迅速修复估值，在医疗保健板块里，有35家公司涨幅超过50%，涨幅排名前十的企业股价均实现翻倍，创新药企股价强劲上扬。

这背后有着多重因素。政策层面，国家医疗保障局计划发布丙类药品目录，重点关注创新程度高、临床价值大的药品，还将引导商业健康保险纳入保障范围，完善创新药支付体系。两份关于“药品价格”的征求意见稿也引发行业热议，打开了医保外创新药未来收入的想象空间，提升了创新药企业的盈利空间。

从全球交易来看，2024年中国创新药海外授权交易创历史新高，2025年延续出海强劲势头。像和铂医药与科伦博泰达成NewCo交易，首付款和里程碑付款总金额最高可达9.7亿美元，彰显了国际市场对中国创新药的价值认可。

潜力赛道的发展也为板块注入活力。GLP-1市场潜力巨大，2024年诺和诺德的司美格鲁肽系列大卖292.96亿美元 。歌礼制药凭借小分子口服GLP-1R激动剂研发利好，股价大幅上涨。国产GLP-1产品竞争力突出，未来有望借助BD进军全球市场。

部分企业的盈利改善也增强了投资者信心。百济神州2024年营业总收入上升56.2%，经营亏损显著收窄，预计2025年经营利润为正；先声药业2024年经调整归属于公司权益股东的利润预计增幅约为39.5%至43.7%。另外，“AI+医疗”概念也受到关注，虽然在药物研发方面的加速作用有待观察，但德琪医药等企业布局AI部门，带动了股价上涨，市场对创新药行业技术融合与重构的预期有所增强。

从估值角度而言，港股创新药板块此前历经深度调整，当前估值仍处于历史低位，有着较大的修复空间，对投资者的吸引力较大。从长期发展趋势来看，中国创新药行业研发实力逐步提升，在全球创新药管线中的占比不断提高，在ADC、双抗等前沿领域表现突出，创新能力得到国际认可 ，国际化布局迎来收获期。@工银瑞信基金