#创新药迎机遇#打卡第4天，看好$工银健康产业混合C$长期投资价值。

近期创新药板块显著回暖，行情的背后，是行业业绩转暖、政策支持、出海加速、市场情绪等多方面因素的交织。持续看好国产创新药板块行情，国内市场迎来发展的可能性较高，政策的大力推动有望提速创新药发展进程。

我国创新药在全面药品销售额中占比虽然一直在提升，但当前仅有18%左右，远低于美国的80%以上，药品支出结构也有继续优化的空间，创新药市场从2000亿元发展壮大到1万亿元的可能性较高。作为行业顶层设计，《全链条支持创新药发展实施方案》2024年7月在国务院常务会议通过，医保局支持创新药的基调明确，今年有望出台丙类目录，商保政策、医保谈判或进一步超预期。其他部门及地方政府也会加大配合力度，后续产业支持政策或成为今年持续的催化剂，在政策大力推动下创新发展进程有望提速。

从业绩来看，近几期多家创新企业发布业绩预告，大部分创新药公司收入符合预期，不少公司实现扭亏为盈或大幅减亏。近年来，创新药成为仿创结合药企的核心增长动力，大药企收入逐步由创新药驱动，而开启商业化的生物科技公司产品进入医保开始放量，业绩还处于加速期，2025年板块业绩或不断向

此外，我国创新药对授权交易活跃，2020年中国在价值5000万美元以上的医药授权交易中占比不足5%，而到2024年这一比例已跃升至约30%。根据DeaIForma数据，2024年全球31%的跨国药企引来的创新药侯选分子来自中国；2025年仅前两个月，中国创新药对外授权交易项目已达16项，合作领域从肿瘤伸至自免等新兴方向。

2025年，国产创新药板块行情值得关注。能够摆脱仿制药集采影响，以创新药驱动增长，同时官线质量较大的大药企有望脱颖而出，丰厚的资金实力能使其通过收购、授权合作，自研多种途径快速增厚官线。此外，依托重磅产品或平台走向全球市场的头部生物科技公司，以及易受市场催化，基本面趋势向好的中小公司也有望产生超额收益。@工银瑞信基金