近期债市波动较大，经过几天的震荡回调后，今天局部回暖，利率债涨多跌少，债市这是跌到位要企稳回暖了吗？

先说结论：目前还不能完全确定，但也可以把握调整中的布局机会，逐步加仓。

最近引发债市波动的还是股市和资金面。

从资金面看，央妈近期在公开市场持续净回笼，本周又面临缴税和MLF到期，央妈的投放基本只能对冲大额到期。尽管市场有买断式回购资金陆续到位的传言，但资金面短期大概率维持中性偏紧的格局。不过，这种紧平衡的状态不会一直持续下去，后续资金面有望逐步改善。

再看股市，近期股市回暖主要受DeepSeek  AI应用带动的科技热潮推动，连续上涨之后，存在短暂调整的需求。据股债跷跷板效应，股市的调整可能会为债市带来一定的支撑。

从宏观层面来看，1月经济数据有所好转，但经济基本面的复苏仍需更多数据好转来支撑，目前整体仍处于弱复苏格局。在这种经济形势下，债市尚未具备全面转向的条件。

值得注意的是，昨天10年期国债收益率上破1.7%，资金出现抢筹迹象。这是否意味着当前债市已具性价比？

当前市场存在一定的资产荒现象，只要利率反弹到一定高点，就会有资金逢高买入。

债市处于“政策预期升温+基本面弱复苏”的博弈期，趋势性机会仍需等待，但调整中的配置窗口已逐步打开。建议大家采用哑铃型策略，保持一定流动性以应对波动。

当然，大会即将召开，可能会释放经济向好的信号，从而提升市场信心，债市可能仍会在高位震荡。因此，大家也可以以采取边走边看、边看边买的策略，逐步加仓。按照原计划1.65%附近加仓$博时中债7-10政金债指数C(OTCFUND|017838)$，考虑到短期债市仍有扰动因素，打算再观望下，但近期也会择机加仓了。

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$博时安悦短债C(OTCFUND|017439)$

$鹏华丰泽债券(LOF)C(OTCFUND|160618)$

$博时双月享60天滚动持有债券C(OTCFUND|013069)$

$广发添福90天持有债券C(OTCFUND|018805)$

$广发双债添利债券C(OTCFUND|270045)$