1 倪斌分析国内外市场波动原因。

倪斌回顾了上周A股市场的回暖态势，指出国内宏观经济数据明显回升，经济总量涨幅达5%，高技术制造业和装备制造业占比超过50.9%。他提到2025年市场波动较大，国内政策积极，货币宽松预期增强，财政政策推动消费，制造业PMI连续三个月超过荣枯线。

2 经济数据好转需时间传导。

倪斌指出，国内宏观经济数据逐步好转，但政策传导至上市公司基本面仍需时间。海外市场波动对A股和港股有较大影响，特别是美国政策变化和通胀预期。美联储货币政策预期大幅收缩，市场对降息预期减少。美股和港股近期波动较大，主要受美国经济数据和通胀预期影响。

3 A股市场整体乐观，短期或有波动。

倪斌分析了A股市场的宏观基本面和政策环境，认为整体乐观，但短期可能受海外扰动影响他还提到险资举牌现象，特别是港股高股息资产的偏好，反映了中长期资金对稳定性和高股息率的追求
险资举牌港股高股息资产倪斌解释了险资举牌现象，指出保险公司等中长期资金偏好港股高股息资产，如银行板块，因其估值低、稳定性好、股息率高这与当前低利率环境和政策号召有关。

4 高股息资产投资性价比高。

倪斌分析了在低利率环境下，高股息资产如港股金融类、公用事业和能源类公司的投资优势。他指出，这些公司的股息率通常较高，相对于低国债利率，具有较高的投资性价比。此外，港股市场的估值较低，吸引了中长线资金如险资的青睐。倪斌还解释了险资偏好高股息资产的原因，包括会计准则的影响和分红对投资收益的增厚作用。

5 红利投资需中长期持有。

倪斌分析了红利投资的宏观环境，指出低利率和宽松货币政策有利于红利投资政策层面鼓励上市公司分红，增加了红利投资的吸引力他建议投资者通过指数化方式投资红利资产，以分散风险。

6 指数投资可平滑个股风险。

倪斌建议投资者考虑指数投资以平滑个股风险。李斌介绍了华安基金港股通央企红利ETF产品，强调选择央企和港股的原因在于其估值低、股息率高，且港股受海外资金影响估值更低。他还提到通过股息率加权的方法编制指数，以提高稳健性和安全性。

7 港股通央企红利指数的编制逻辑。

倪斌详细介绍了港股通央企红利指数的编制逻辑，包括按股息率加权、成分股调整机制及行业集中度等该指数通过股息率筛选和加权，自动调整成分股权重，天然实现择时操作2024年该指数涨幅超过30%，主要受益于能源和金融板块的行情与其他红利产品相比，港股通央企红利指数不受QD额度限制，投资港股企业更为便利。

8 金融板块权重高，红利投资性价比高。

倪斌指出，金融板块权重超过40%，港股通央企红利指数具有高股息率（7.9%）和低估值（PE5倍，PB0.5倍），适合防御性投资。该指数在顺周期板块如银行、能源中表现良好，受益于经济复苏。分红再投资带来复利效应，去年涨幅超过30%。李斌提醒投资者关注QD类ETF的高溢价风险，避免追高。

9 避免追高溢价产品。

倪斌提醒投资者避免在二级市场追逐高溢价的跨境产品，特别是规模小、流动性差的产品他强调了港股通央企红利ETF的优势，如不受外汇额度限制和较小的溢价波动建议投资者选择流动性好、规模大、跟踪误差小、费率低的产品，并采取长期投资视角，避免短期投机操作。

10 投资需谨慎，风险自担。

主持人强调了基金投资的风险性，提醒投资者根据自身风险承受能力理性投资。他指出基金收益具有波动性，过往业绩不代表未来表现，投资者应详细阅读基金合同和招募说明书，独立承担投资风险。