根据$中信保诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)C(OTCFUND|020969)$往期定期报告，其持仓标的多为美元计价的资产，在汇率波动增加的环境中，能够作为人民币资产投资的有效补充，具备多元化、抗通胀、汇率对冲、高收益潜力等多方面优势，不仅有助于提高投资者整体投资组合的稳定性，更可成为投资者全球资产配置的重要工具。
此外，大宗商品与股票和债券的相关度较低，有时甚至呈负相关，配置投资于大宗商品的基金，可以进一步分散投资，优化资产组合风险收益结构。在全球通胀高企的大环境下，$中信保诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)A(OTCFUND|165513)$或可充分受益于全球高通胀环境。并且目前市场上主动管理型的商品QDII基金非常稀缺，以银河证券三级分类来看，全市场仅有11只QDII商品基金，而基金经理对商品轮动的精准把握能力更是难能可贵。（数据截止：2024.12.31）
黄金+原油，双轮驱动的资产投研思路
谈及对黄金、原油等大宗商品类资产的研究思路，基金经理顾凡丁认为，“逆全球化”实质上是降低了生产效率，未来通胀中枢可能会上升，传统的股债配置可能无法有效对冲通胀风险，而商品类资产的配置价值或将更加突出。正如经济周期中的“股债轮动”，“原油黄金”也能刻画经济周期。
根据美林时钟来观察“大宗商品” 配置可以发现，一个完整经济周期中，大宗商品相对优势期占一半，而黄金的类债属性和货币属性进一步扩大了大宗商品配置的广度。在全球经济衰退周期中，黄金的配置价值可能更加凸显，同时，黄金的避险价值在地缘政治动荡时期也受到投资者青睐。整体而言，这种思路不仅能够争取捕捉市场机遇，还能在逆全球化带来的市场波动中尽力提供有效的风险对冲。
比如自2022年以来，顾凡丁就逐渐增加黄金资产的配置。而在2024年一季度末，他判断二季度美国的通胀可能继续下行，进入经济放缓的“软着陆”状态，因此在投资组合中，他将黄金和原油的比例设置为高配黄金低配原油组合。在此基准上，他基于经济周期变化及市场运行规律，得出应继续看多黄金的结论。因此，在二季度，他将组合持仓配置了较大比例的黄金，捕捉到了黄金这波大的行情。
一路高歌 近年来表现亮眼
回看过往业绩，自2021年以来中信保诚全球商品主题（QDII-FOF-LOF）净值收益率达到$中信保诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)C(OTCFUND|020969)$141.96%，远超同期沪深300指数的-24．49%和中证500指数的-10.07%，展现了卓越的分散投资和资产配置效果。
基金数据已经托管行复核，数据截至2024年12月31日，基金的过往业绩不代表未来表现，基金净值具有波动性。
另外，根据下图走势，自2021年以来至今，中信保诚全球商品主题（QDII-FOF-LOF）收益率超越了原油、黄金的表现，可以看出基金经理顾凡丁成功捕捉了原油、黄金等贵金属及其他大宗商品类资产的上涨周期，并通过对资产的配置切换，优化了基金资产组合的整体风险。
分阶段来看，2021年全球供应链受到巨大冲击，全球各类大宗商品呈现出供不应求的状态。顾凡丁关注到原油的市场供需矛盾明显，且相对更受益于美国疫情缓解后的需求复苏，因此根据基金定期报告显示，2021年顾凡丁将基金资产集中配置到原油类资产，年度净值增长率实现43.24%。
2022年2月，地缘政治冲突爆发，对全球经济和国际政治格局产生了巨大冲击。顾凡丁增加宏观经济周期投资模型，分析构建了不同周期维度下的黄金价值分析框架，并开始增配黄金相关资产，从2022年初至2023年底，基金净值增长率实现37.5%。
进入2024年，海外经济面临周期切换，美联储加息周期进入拐点，叠加地缘风险的持续扰动，资产价格的不确定性随之增加。顾凡丁认为，黄金具备中长期配置价值，且在市场波动中具备避险属性，因此截止2024年底，顾凡丁保持了黄金资产的集中配置，年内净值增长率实现22.85%。（以上基金净值增长率来源于定期报告。基金的过往业绩不代表未来表现，基金净值具有波动性。）
整体来看，近四个自然年度（2021-2024），该基金更是年年净值实现正增长。
注：定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，不代表基金管理人的任何投资建议，亦不作为未来收益的保证。基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。上述观点仅代表个人作出评论时的观点，不是对证券价格的涨跌或市场走势做趋势性判断，不作为任何操作建议或推荐，也不构成任何基金投资决策之必然依据。
中信保诚全球商品主题基金（QDII-FOF-LOF）成立于2011-12-20，业绩比较基准为标准普尔高盛商品总收益指数（S&P GSCI Commodity Total Return Index）。A类近五年历史业绩/基准业绩：2020-2024： -30.02%/-23.72%、43.24%/40.35%、32.31%/25.99%、3.92%/-4.27%、22.85%/9.25%。2024-03-15起增设C类份额，截至2024.12.31，近6个月历史业绩/基准业绩：9.39%/-1．65%。历任及现任基金经理：李舒禾（2011-12-20至2019-04-26）、刘儒明（2013-01-15至2019-01-25）、顾凡丁（2019-04-18至今）。基金管理人对本基金的风险等级评级为R4。
