【市场回顾】

为保持银行体系流动性充裕，央行2 月 13 日以固定利率、数量招标方式开展了1258 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.50%。Wind 数据显示，当日 2755 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 1497 亿元。

债券：周四资金面中性，国债收益率分化。10 年期国债活跃券 240011 收益率下行 0.20BP，报 1.6205%，5 年期国债活跃券 240020 收益率上行 2.00BP，报 1.4550%，3 年期国债活跃券240022 收益率上行1.00BP，报 1.3100%。

【市场观点】

债券：周四资金面中性，国债收益率分化。节后央行 OMO 持续净回笼，但资金面明显转松，做多情绪有所升温，利率曲线趋于平坦化。总体来看，人民币汇率压力仍然存在，央行关注利率风险及防范资金空转诉求下，一定程度制约货币宽松操作，节后随着资金回流至银行体系，资金面压力和流动性分层现象或有所缓和，然而在汇率压力和利率风险约束下，央行投放或相对审慎，叠加地方债加快发行吸收流动性，资金利率整体或不存在大幅下移的基础。

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$鑫元鸿利A(OTCFUND|000694)$

$鑫元中债3-5年国开债指数C(OTCFUND|007093)$

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