今天两市三大指数集体上涨，上证指数收涨0.11%，深证成指收涨0.52%，创业板指收涨0.61%。沪深两市全天成交额1.52万亿，港口、机器人、高压快充等板块涨幅居前。（数据来源Wind，截至2025.3.18）

整体来看，科技板块仍是当前市场的主要旋律，市场资金仍维持较高的活跃度。

值得一提的是，回看近一年来全球重要市场指数表现，囊括AI产业链核心标的的恒生科技指数表现较为突出。数据显示，近一年来，恒生科技指数累计涨幅大幅领跑全球主要指数。

全球重要市场指数近一年以来表现

数据来源：Wind，统计区间为2024.3.18-2025.3.18，指数历史业绩不预示未来表现，不预示基金业绩。

港股强势，什么原因？

F姐认为，当前市场对恒生科技指数的关注，本质上是对中国AI产业升级的投票。

从指数编制来看，恒生科技指数的编制方案聚焦“科技创新”这一核心主题。通过多维度动态筛选机制，确保指数始终代表港股科技前沿力量。从行业覆盖来看，成分股的行业覆盖聚焦高增长赛道：信息技术（46.4%）、可选消费（43.3%）、通讯服务（7.6%）三大领域占比超90%，锁定云计算、金融科技、智能驾驶等七大创新主题。

数据来源：Wind，截至2025.3.18，行业分类为Wind一级行业分类，行业分类数据仅供参考。

国金证券认为，港股这一轮相较A股跑出了显著的超额收益，背后核心原因缘于两个方面：港股的“AI含量”更高；同时鉴于其权重个股主要业务与AI更加紧密的关联度，无论对于内地投资者还是海外投资者而言，港股市场作为“中国AI核心资产”的辨识度也更高。（资料来源：国金证券，截至2025.2.17）

南向资金流入超3400亿

如果说科技纯度是恒生科技指数的“内核”，那么流动性就是催化行情的“燃料”。2025年以来，内地资金对港股定价权的掌控力显著增强。南向资金占港股每日成交额比例多次突破50%，南向资金流入港股的速度加快，截至3月18日，年内净流入金额达到3657.20亿港元（合人民币超3400亿元），同比增超4倍。（数据来源：财联社、Wind，截至2025.3.18）

国泰君安表示，需重视2025年港股市场定价权体系的重塑。伴随内资显著增配港股市场，2025年定价权体系将较过往发生系统性变化。在本轮港股上涨行情中，内资主导、外资跟随的特征明显。（资料来源：中国证券报、国泰君安，截至2025.3.15）

估值上或仍有空间

在经历了近期的上涨后，恒生科技指数当前估值（PE-TTM）仍然仅为25.51倍，处于指数2020年7月27日发布以来34.71%的分位数，仍处于历史较为低估区间。F姐认为，叠加国内AI技术突破，科技股估值重塑或势不可挡，恒生科技指数或仍具备一定向上空间。

恒生科技指数点位与市盈率（TTM）

资料来源：Wind，统计区间为2020.7.27至2025.03.17，指数历史业绩不预示未来表现，不预示基金业绩。

中国银河指出，中长期来看，港股市场配置价值较高主线是：业绩有望兑现的科技板块。在政策支持和技术发展下，AI应用落地加快，科技股有望从估值抬升阶段步入盈利兑现阶段。（资料来源：财联社、中国银河，截至2025.3.18）

F姐认为，展望未来，随着AI技术的不断发展和应用，预计港股科技板块仍将保持较强的吸引力，恒生科技指数的后市表现或值得期待。

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摘自：了不起的ETF

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