上周市场整体震荡上行，小盘成长相对占优。作为高股息风格的代表，中证红利指数下跌1.23%、红利低波指数下跌1.63%、恒生港股通高股息低波动指数上涨0.49%。从行业权重看，银行、煤炭跌幅较大，分别下跌1.92%，0.86%。
对红利类指数的定价，未来重要影响因素包括：
第一，投资者情绪是否积极。市场风险偏好下行时，短期资金将相对青睐高股息等防御板块避险。
第二，利率下行期，高股息资产性价比提升。分母端流动性宽松叠加银行保险等资金为保证产品回报率或增配红利资产代替债券。
第三，经济复苏下的绝对收益。红利资产中顺周期资产占比较高，经济复苏预期下绝对收益的确定性相对较高。
2月是全年政策预期较强的月份，同时年初的流动性投放也较为充裕，顺周期属性较强的红利风格在该环境中往往表现较好，叠加鼓励中长期资金入市的政策催化，红利的表现仍然值得期待。
图：各红利指数股息率（近12月）
以上仅作为对指数客观介绍，不代表相关基金未来表现，不作为投资收益保证或投资建议。
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$易方达中证红利ETF联接发起式C(OTCFUND|009052)$
$易方达中证红利低波动ETF联接发起式A(OTCFUND|020602)$
$易方达中证红利低波动ETF联接发起式C(OTCFUND|020603)$
$易方达恒生港股通高股息低波动ETF联接发起式A(OTCFUND|021457)$
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