1 小章鱼介绍信用债市场。

小章鱼邀请信用分析师孙小林分享近期市场动态，重点介绍了兴华安聚纯债产品，该产品持仓品种包括信用债和利率债，风险等级为二级，适合风险承受能力为C二级及以上的投资者长期持有。

2 观点仅代表当前时点。

小英回顾了二月份信用债市场的表现，指出信用利差先下后上，市场供给减少，净融资环比下降但同比增加。

3 城投债二月份表现回顾。

小林老师介绍了二月份城投债的发行与偿还情况，净融资转正，信用利差先下后上，整体持平3A级和2A级信用利差略有上行，2A加级略有下行净融资额为2024年以来最多，再融资专项债发行逐步推进，江苏、湖北等地区发行规模较大今年以来已有56.4亿元城投债发布提前兑付公告，市场流动性对城投债产生影响。

4 信用利差有所抬升。

小章鱼分析了信用债市场的近期表现，指出信用利差较月初有所上升，建议投资者避免过度信用下沉，尤其是选择资质较好的债券他还提到城投债的配置性价比较高，但不建议过度拉长债券期限此外，他详细介绍了银行二永债在2月的发行和偿还情况，以及信用利差的变化趋势。

5 商业银行债券市场波动明显。

小章鱼分析了二月份商业银行债券市场的波动情况，指出普通债和永续债的信用利差有所上行，而二级资本债略有下行他还提到商业银行债券发行量较一月末有所增加，二级市场波动较大，短端与长端出现倒挂现象此外，小章鱼还回顾了地产债的表现，指出国央企地产债发行量较大，民企地产债信用利差在调整中一路下行。

6 二月份地产债市场波动明显。

小章鱼分析了二月份国央企和民企地产债的信用利差变化，指出国央企地产债净融资处于高位，民企地产债净融资略有转正他提到土属专项债重启对房企中期改善的影响，并指出核心城市土拍热度升温小章鱼建议投资区域房企时需深入研究基本面。

7 债市波动中寻找机会。

小章鱼指出近期债市震荡频繁，建议投资者在波动中寻找加仓补仓机会，并长期持有以获得收益他推荐关注兴华基金旗下的兴华安居纯债产品，该产品可投资信用债和利率债小杨老师分享了煤炭债在二月份的表现，指出煤炭债信用利差先下后上，净融资额为负，但行业基本面有所支撑，后续有望企稳。

8 小林分享信用债市场回顾。

小林介绍了兴华基金的四只债券产品，包括信用债和利率债策略的中长期纯债基金，以及二级债基产品这些产品风险等级均为二级，适合风险承受能力为C二级及以上的投资者小林还分析了钢铁债在二月份的表现，指出钢铁债的融资在二月份转正，为去年十月份以来首次转正。

9 二级市场收益差调整明显。

小章鱼回顾了二月份信用债市场的表现，指出利率债和信用债市场均出现明显调整，认为这是发现机会和创造收益的阶段，并强调会继续寻找更好的投资机会，为投资者创造更高收益。