#股债合力兴华兴利# 2025 年捕捉股票与债券市场投资机遇的方法
股票市场
关注政策受益板块：更强有力且更明确的政策宽松受益者值得关注，如建材、家电和机械的头部企业会受益于房地产政策放松等。同时，考虑到美国可能加征关税，科技硬件与工业机器人等自主可控加速领域的中国企业有望提升市场份额。
把握并购投资机会：科技相关行业更有可能通过并购找到第二增长曲线，传统行业通过并购进行行业整合或有助于提高盈利能力，国企也可通过并购探索增长机遇。
重视低市净率高股息标的：证监会鼓励分红和股票回购，低市净率和高股息收益率标的将受益，在市场回调时更具防御性。
债券市场
关注可转债机遇：可转债兼顾股、债双重属性，其自身的防守属性、股票波动率的上升，以及市场供求关系都有望提升可转债的估值。2025 年或重回小盘转债占优的局面，可关注小市值低评级转债。
把握长端债券波动机会：当前十年期国债收益率过度抢跑全年货币宽松预期，可能会出现一定波动，可关注长端债券在波动后的逆向配置价值，短端债券在经历超调后也相对具备一定配置价值。
挑选债基时的关键细节要点
关注持仓结构：了解基金投资债券的种类比例，如国债、企业债、可转债等的占比，以及股票投资比例。若可转债占比高，在股市上涨时可能收益更高，但波动也会较大。
分析利率敏感度：查看基金的久期数据，久期越长，债券基金对利率变动的敏感度越高，利率上升时价格下跌风险大，利率下降时收益提升潜力也大。
考察信用风险控制：了解基金所投债券的信用评级情况，以及基金公司的信用风险评估和监控体系，避免投资过多信用风险高的债券。
研究资金流稳定性：关注基金的资金流入流出情况，资金流稳定的基金更有利于基金经理操作，避免因大规模资金赎回而影响收益。
2025 年春节持股与持债过节分析
持股过节：从历史数据来看，2015-2024 年的 10 年间，春节前后 A 股大概率上涨，春季行情值得期待。若投资者对中国经济复苏和股市走势持乐观态度，且持仓为优质资产，尤其是具有成长潜力的科技、消费、医疗等行业股票，持股过节可能会获得较高收益。
持债过节：债券型基金风险相对较低，在春节期间市场消息面趋于平静，能提供较为稳定的收益。并且货币政策可能保持适度宽松，债券资产仍具备一定的投资价值，对于风险偏好低、追求稳健收益的投资者是较好选择。
关于兴华兴利债券 C (021518) 的看法
优势
业绩表现出色：截至 2025 年 1 月 21 日，最新净值 1.0320，日涨跌幅 0.03%，近 1 个月波动 1.00%，近 3 个月、6 个月和 12 个月波动均为 3.20%。自成立以来收益率表现也较好，成立以来收益率为 3.24%，今年以来收益率为 0.59%，最大回撤仅为 0.42%，远低于沪深 300 指数同期水平。
投资策略灵活：作为债券型 - 混合二级基金，业绩比较基准为中债综合全价（总值）指数收益率 * 90% 沪深 300 指数收益率 * 8% 恒生指数（人民币）收益率 * 2%，能在债券和股票市场之间灵活切换，把握不同市场环境下的投资机遇。
费率结构合理：管理费率为 0.30% 每年，托管费率为 0.10% 每年，销售服务费率为 0.20% 每年，较低的费率水平有助于降低投资成本，提高投资者实际收益。
管理团队专业：由吕智卓和崔涛两位具有 10 年从业经验的基金经理共同管理，在债券投资和股票投资领域经验丰富，能根据市场变化灵活调整投资组合。
风险
市场风险：尽管该基金在市场下行时有一定的抗风险能力，但当股票市场和债券市场出现大幅下跌等极端情况时，仍可能面临资产价值下降的风险。
利率风险：债券价格与利率呈反向变动关系，若市场利率上升，债券价格可能下跌，从而影响基金净值。
信用风险：虽然主要投资信用评级较高的债券，但如果所投资的债券出现信用违约等情况，会对基金收益产生负面影响。