周二债券收益率大幅走高，主要是债券市场受股市低开高走，尽显强势的影响，再现“股债跷跷板”效应。其他主要问题有：央行逆回购比到期少5亿元，在债市连续上行的情况下仍然保持资金回笼，充分显示管理层对市场短期波动并不关心，有着充分定力。本轮行情确实是因为Deepseek给市场注入了信心，导致中国科技股价值重估，甚至引发了纳指出现了历史统计上的较大调整。从这样一个角度看，本轮权益市场的影响应该超过9.24两项创新货币政策工具救市托底带来的影响，毕竟确确实实已经外溢到境外资产了。这样一个情况下，其影响力和时间预期都将超过9月末债市调整。接下来我们拍一个十债的位置，如果9.23的2.0381到9.29的2.2534十债短期上行22BP,如果按照1.5倍影响力计算，我们把美国算半个（是不是太保守了），本轮上行33BP，从最低1.585+33BP预期应该是在1.915左右水平。市场情绪仍受科技股重估影响，市场风险偏好在转换，央行公开市场操作仍在回笼货币，惯性上行仍会继续，预期如果权益市场上冲3400点失败，出现较大调整的话，则可以有债券收益率下行的机会，但在两项创新货币政策工具的加持下，权益市场大幅向下（债市大涨并收益率创新低且大幅向下）的概率不大，但调整已久，33BP的位置依然不远，再忍忍，持有和票息总能多少有一点，债券，只要不熊，就得持仓。但调整已久，33BP的位置依然不远，再忍忍，持有和票息总能多少有一点，债券，只要不熊，就得持仓。#2月你的收益如何？# $兴华安裕利率债C$ $兴华安聚纯债C$ $方正富邦鸿远债券C$