春节前市场震荡上行，小盘风格延续占优。市场整体资金偏紧，海外不确定性仍存，红利资产仍旧具备较高配置价值。速看红利点评！

春节前市场震荡上行，沪深两市A股日均总成交额为1.23万亿元，小盘风格延续占优，成长跑赢价值，科技板块强势（数据来源：Wind）。

国内方面，1月23日，证监会等五部门联合举行新闻发布会，介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况。且长周期考核的方案从长周期权重、周其长度等方面都得以落实。考虑到利率处于低位的现状和保险偿付能力的要求，红利或将仍是吸引力较高的权益资产。且目前的市场状况虽然长债利率上行，但央行流动性释放偏少，市场整体资金面偏紧，股市反弹力度可能有限。在这种情况下，红利作为“哑铃”的另一端，配置价值会得到放大。

海外方面，虽然市场对特朗普政策的担忧短期稍有放缓，但总体而言外部政策对A股而言还是大概率表现为短多长空；在面对外部不确定性时，红利资产的避险属性也能得到放大。不管长短周期来看，哑铃型配置预计还是较优配置，红利端配置价值亦放大。

因此，红利仍然是面对内外不确定性的较好选择。

关于港股红利方面，港股资产相对于国内利率的风险溢价依然处于高位，以及港股红利资产和国内的天然估值、股息率利差仍然存在，且处于比较有吸引力的位置。在国内资产荒的背景下，港股红利具有更高吸引力。

投资者仍然可以在风险匹配的前提下继续关注$景顺长城中证红利低波动100ETF发起联接A(OTCFUND|016128)$、$景顺长城中证红利低波动100ETF发起联接C(OTCFUND|016129)$，行业分布更加均衡和分散，比较符合高股息标的“充裕且分布广泛”的特点。关注港股的投资者、看好央企价值重估的投资者，也可关注聚焦所跟踪指数央企含量100%*的$景顺长城中证国新港股通央企红利ETF联接A(OTCFUND|021961)$、$景顺长城中证国新港股通央企红利ETF联接C(OTCFUND|021962)$。

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