上周市场缩量回升，小盘成长风格回归，防御性板块走弱。速看红利点评！

上周市场缩量回升，沪深两市A股日均总成交额为1.70万亿元，成交量出现萎缩。小盘成长风格回归，防御性板块走弱。（数据来源：Wind）

今年以来，尤其春节之后，泛科技板块热点迭出，市场交易情绪一度飙升，但观察红利DRP，仅出现高位波动，并未出现明显下行，直至今日一直处于2倍标准差以上位置。在这其中，一方面是红利股息率一直维持高位；另一方面重要的是，长债利率虽低位有所上探，但并没有恢复去年的相对高位水平。再看经济数据，部分指标出现向好迹象，但不足以提振市场情绪；2月进出口超预期走弱、CPI数据再度转负，说明需求复苏、经济向好的基础还不够稳固。

因此科技风格更应关注短期交易机会；红利风格虽短期不占优，从中长期视角看仍是高配置价值的一类资产。

红利控波属性再度凸显

科技热点迭出，但尚难落地得到基本面验证，反复出现的热点虽然可以带动一波情绪和交易，但高位的科技主线情绪、交易拥挤度也几度回调。从控波角度出发，再次提示应关注红利，其控波属性在短期内或能占优。

关于港股红利方面，海外资金对中国资产的态度转变和A股投资者信心转向，港股往往先行，港股科技板块的提振也会带动港股整体beta提升，红利股亦受益。

但长期维度来看，港股资产相对于国内利率的风险溢价依然处于高位，以及港股红利资产和国内的天然估值、股息率利差仍然存在，且处于比较有吸引力的位置。

投资者仍然可以在风险匹配的前提下继续关注$景顺长城中证红利低波动100ETF发起联接A(OTCFUND|016128)$、$景顺长城中证红利低波动100ETF发起联接C(OTCFUND|016129)$，行业分布更加均衡和分散，比较符合高股息标的“充裕且分布广泛”的特点。关注港股的投资者、看好央企价值重估的投资者，也可关注聚焦所跟踪指数央企含量100%*的$景顺长城中证国新港股通央企红利ETF联接A(OTCFUND|021961)$、$景顺长城中证国新港股通央企红利ETF联接C(OTCFUND|021962)$。

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