我已将前海开源国企精选混合发起A、前海开源国企精选混合发起C加自选。

A股最近几年有个明显变化：国内经济体量已达到重要平台，无论是发展速度还是发展质量，都在向成熟经济体转型。过去，被主流资金忽视的那些很成熟、没想象空间的企业，如今反倒因为竞争格局清晰，而走出“慢牛”。

回头看过去几年，如果你以纯粹收息为目的，投资这些估值低廉的大型央国企，你的投资体验不说大牛，说是小牛毫不夸张。和大多数投资者相比，你的幸福感无疑是爆棚的。

前海开源国企精选混合发起A，投资于国企主题相关股票的资产比例不低于非现金基金资产的80%。行业配置策略上，基金经理会优先考虑估值较低、分红较高且具有安全边际的行业，特别关注拥有显著竞争优势的中央国有企业所在的领域。这是我们布局国企的优质标的。

第一，重新认识央国企投资价值。

首先，央国企改革不断加码，自2022年提出“中国特色社会主义估值体系”后，大众对央国企的关注显著增多。

2022年金融街论坛年会上，中国特色的估值体系首次被提出。二十届三中全会提出了未来国资国企改革的七大方向，深化国资国企改革，推动国有资本和国有企业做强做优做大，增强核心功能，提升核心竞争力。

有关部门重视央国企，不管是对央国企的报表，还是股价，都逐渐有更科学更精致的系统考核，管理效率有望更高。这对价而言，是绝佳的支撑。

其次，央国企的盈利能力更为强劲。央国企在诸多关键产业领域的占比突出，截至2024年7月末，央国企数量占比26.5%，市值占比55.0%，大盘股相对集中。在当前全球环境较为复杂、宏观经济不确定性尚在的大背景下，央国企业绩也先于全A修复，显现出更强的盈利韧性。数据显示，近5年国企净资产收益率优于A股整体。

再次，央国企的估值更为合理。所谓成长性和成长空间，要建立在合理的估值基础上，过去成长性企业遭受追捧，他们当然快速发展，但是估值实在太高了，成长性都被高股价透支，就算有强大的盈利增长也弥补不了估值下杀，高成长也就成了泡影。

反观央国企，他们估值低廉、盈利能力良好兼有适度的成长性、能提供良好的股息率以及必要的持续经营的安全感，他们对普通投资者更为友好，显然是更棒的投资选择。

最后，不能忽视的还是“股息率”，央国企仍然是A股上市公司中的分红主力。2024年中报数据，分红总额前十大公司中，国有企业占了9席，彰显了国企的实力与担当。央国企具备高分红的能力，分红意愿较高，在“中特估”体系和“市值管理”要求下，央国企分红意愿可能进一步提高。

第二，找到投资央国企的“优质标的”。

前海开源国企精选混合发起A正是聚焦央国企投资机会的潜力基金。本基金的拟任基金经理是田维，北京大学经济学硕士，具有8年从业经验和4年投资经验。2016年7月加入前海开源基金，历任前海开源基金研究部研究员，先后覆盖过军工、食品饮料、商贸零售、社会服务等行业。

查看田维过往投资经理，不难看出他的优势：

1)擅长自下而上发掘具备核心竞争优势的企业，从生意、人的角度出发，理解行业发展趋势和公司核心竞争力，自下而上挖掘具备核心竞争优势和成长潜力的企业，分享企业成长带来的价值增长。

2)重视周期的力量，寻找长期价值有成长空间的好公司，识别当前所处的产业周期、景气周期的位置，以长期的视角去定位产业发展的阶段，兑现周期和成长的双重收益。

3)重视风险回报的匹配，更加重视安全边际，对行业:公司经风险调整后的IRR进行排序，尽量避免以较高的风险承担较低的预期收益率，

更让我增加对前海开源国企精选混合发起A好感度的是：

基金经理提前考虑到目前市场的波动仍然较大，建仓期内计划采取相对稳妥的渐进性加仓，根据市场波动进行逆向加仓，逐步把仓位加到合理水平

眼下，无论是政策角度，还是国企本身具备的“高质量、高股息、低估值”特征，叠加肩负引领时代的使命，国企的长期投资逻辑较为坚实。前海开源国企精选混合发起正是以此为出发点，结合价值本质与时代趋势，精选A股的中坚力量优质国企积极布局。@前海开源基金 　@前海开源基金 　田维@天天基金创作者中心

$前海开源国企精选混合发起A(OTCFUND|022414)$

$前海开源国企精选混合发起C(OTCFUND|022415)$