今天市场是不是又有点看不懂了？上午还涨得好好的，下午突然就跳水？手里的AI概念股，怎么突然就绿了？银行股倒是红了，这是什么信号？AI行情，接下来到底怎么走？
一、今日盘面怎样了？
下午的调整，提供了近期比较明显的短线调整信号。
今天盘中我也发帖子提示了。
今天异常信号是：银行开始涨，AI领跌，资金偏好180度翻转。
看下面3张图，对比领涨领跌的板块。
20日涨幅榜：AI一骑绝尘。
5日涨幅榜：依然是AI领先，出现了一些新的AI相关概念，资金在做更广泛的AI题材挖掘，AI板块内部轮动。
今日涨幅榜：AI全面领跌，银行领涨、锂电这些也是前期低位的补涨。
还记得昨天帖子里说的，根据缺口理论，6个近期领涨的AI指数，都出现中继/衰竭缺口，不宜追高的事情吗？
如果昨天追高，今天会变得很被动。（以后在明显连续上涨后，遇到这种形态的走势，都可以同理对待 —— 可持仓，但加仓要非常慎重）
总之，目前刚要开始调整，观察一波。
像这种充分上涨后开启的调整，下跌前3天是用来判断调整强度的，不是用来加仓的。
还有一个很有意思的现象，下午1点半左右，A股市场正式开始在日内分时上回落，而与之相对的，标普500ETF等一系列跨境QDII产品，开始走高。
做场内交易的投资者已经形成惯性思维 —— A股一开始调整，就躲去海外ETF“避险”。
看下面这些跨境ETF的溢价率：
ETF溢价率，简单来说，就是你买ETF时，实际付出的价格比它真正值多少钱，多了还是少了，溢价率为正，说明你多付了钱，是吃亏的。
美股因为是全球信任度最高的投资市场，我们为了上车，或许可以支付一定的溢价。（但超过5%我就觉得离谱，美股指数好几个月也就涨2%）。
但其它这些跨国指数本身就没有长牛保障，这离谱的高达6%-40%的溢价率，已经完全没有道理了。它们已经沦为游资和短线资金的乐园，就像有些可转债一样。
因为这些品种，都是T+0交易机制，可以当天买卖，资金在里面不是靠ETF跟踪的指数上涨来获利，而是从交易对家的兜里直接掏钱。
用更直白的话来说，它们已经完全变成了“妖股”，只是交易工具，没有实际价值。
二、即便进入调整阶段，目前还得继续关注AI
先说个新闻。
马斯克今天发布了最聪明的基础大模型Grok3，超过了DeepSeek-V3，但网友并不买账。
此次 Grok 3 之所以在发布前就吸引来如此多人的关注，原因之一是大家对 Scaling Law 当前真实效果的重视。现在越来越多的声音称“Scaling Law 终结了”，即大模型不再具有规模效应，增加参数数量、算力、训练语料等更多资源或许也无法继续增强模型的性能效果了。
发布会上，xAI 团队透露，Grok 3 背后有 20 万张英伟达 GPU 、4 亿个 GPU 小时的超强算力支持。
马斯克财大气粗，堆出了Grok 3这个超级吞金兽，但网友的反馈是：
“算力翻了数倍，性能提升不到10%。”
而且还要40刀/月的订阅费。与DeepSeek相比，反差过大。
这或许反向进一步证明强化了当前AI科学界最新共识 —— 在预训练卷算力的收益不高（事倍功半），应该重点在后训练阶段发力（o1、R1这些模型的重点方向）。
从发布会后，美股夜盘表现看，马斯克这一波操作，除了让英伟达的算力芯片需求小小担忧、让自家特斯拉股价下跌外，对市场没有造成明显影响。
显然与DS相比，马斯克这一次的发布并不算成功。
这件事对美股有什么影响，目前尚不清楚。但对AI科学界、对中国AI的影响，我认为是很有限的。
它既不开源、训练成本又不便宜、也不对消费者用户免费开放，最重要的是它的能力没有与其它模型拉开差距。
意味着它会有很多平替方案。
因此，当前最强的AI叙事，依然在DeepSeek带来的影响力上。
下一个能抢它风头的AI模型，还没出现。
三、关注港股的DeepSeek投资机会
港股出现两波非常不错的上涨行情，但背景是完全不同的。
第一波是美联储降息+国内924行情。属于“仰其鼻息”，因为大环境上涨，而并非单独对它利好。
第二波是DeepSeek行情。属于“扬眉吐气”，由于阿里、腾讯、小米等AI生态圈的核心企业全在港股，这一轮利好对港股来说，很纯正。
如果真要对中国AI科技重估，那先从对港股这些互联网公司重估开始吧。
目前从各方面信息和我对AI的接触来看，AI模型本身的护城河在于能力，能力比别人强是使用某款AI的唯一因素（模型的价格总是会越来越低，长期来看不是影响因素）。但只要开源领域能不断把AI能力提高，最终所有人都可以使用一样的AI，到那时AI模型也就没有差异，没有护城河了。就像这次DeepSeek冲击到OpenAI一样。
那么，未来谁最有可能把AI的果实收走？
目前看，很可能是这些拥有生态的科技大厂，把AI接入到他们各自的产品中，给用户新的体验、创造新的需求，让用户源源不断的在他们的生态圈中，为他们创造收益。
现在，微信等把DeepSeek接入各自的产品中，就是在“跑马圈地”，先把人留住，但具体怎么让用户创造收益，还有待探索。
如果我们真的要在国内的AI投资中寻找一些确定性，港股的这批公司，是我目前能找到的为数不多的方向。
我当然也想找一些与算力芯片相关的企业，但最核心的菊厂，它没上市啊（狂拍大腿……）。
总结
1、近期市场出现明显的短期调整信号。
2、AI板块刚开始调整，前三天是观察调整强度的关键期，不适合立即加仓。
3、虽然AI板块进入调整期，但仍需保持关注。
4、尤其是港股的科技巨头，是国内AI投资中相对确定的方向，加自选等调整找机会。
5、我也关注算力芯片企业，但核心企业菊厂未上市，遗憾，找不到确定性高的方向，因此需要等待更合理的入场机会。
—— 以下是：股市消费记录 ——
美股：
**标普：已成非卖品。
**纳指：无。
国内：
**中证1000：春节后建舱。
**中证A500：今日减仓高成本仓位，保留低成本仓位。
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