1 华夏基金深耕指数投资20年。

华夏基金致力于通过专业研究和创新，提升指数投资的收益和体验，服务实体经济，助力投资者实现财富梦想公司以全球视野和多资产配置，推动理财升级，践行社会责任，回馈社会。

2 国债利率下行趋势分析。

李俊和鲁亚运讨论了当前国债利率持续下降的现象，并分析了其对权益市场的影响。鲁亚运指出，债券收益率下行可能提升权益类资产的配置性价比，并预测2025年将继续维持宽松的货币政策和积极的财政政策，这对权益市场投资有利。他还提到，市场对A股和港股仍持乐观态度，建议投资者在市场波动时积极补仓或加仓。

3 低利率背景下资金流向股市。

李俊分析了低利率环境下资金从债市流向股市的可能性，指出全球宏观流动性宽松和经济复苏可能吸引资金流入A股市场。他提到保险机构可能增加权益投资比例，并建议关注高股息红利资产、核心资产和科技板块。鲁亚运则讨论了港股市场的风险和机会，指出港股受A股基本面和美联储政策影响，并分析了特朗普政策对流动性和通胀的潜在影响。

4 港股市场受企业盈利影响较小。

鲁亚运分析了港股市场的行业构成，指出其受关税影响较小，且非金融地产板块的公司受出口限制影响较小。他提到，扩大内需和刺激消费政策对港股市场有利，特别是硬科技板块的国产替代进程可能加速。然而，美联储降息不及预期和美国通胀抬头可能对港股流动性造成冲击。长期来看，港股市场在调整时具备配置机会。李俊建议关注中证A500指数和港股红利资产，特别是央企逻辑的资产。

5 科技类ETF和A500指数特点。

李俊介绍了科技类ETF和A500指数的特点，指出A500指数在编制上考虑了互联互通和ESG评级，更符合国际审美，代表中国核心资产，行业覆盖全面且均衡，适合作为底仓配置。

6 中证A500指数具备更新、更宽、更强、更优特性。

李俊介绍了中证A500指数的特点，包括其更新、更宽、更强、更优的特性。该指数在传统行业权重较低，更多覆盖医药、新能源等新生产力领域，历史收益率高，ROE和股息率表现优异。当前估值处于合适位置，适合作为底层资产配置。

7 中证A500指数性价比高。

李俊指出，中证A500指数成分股数量占10%，但净利润占比近70%，是中国核心资产。在全球资产上涨背景下，中国核心资产因逆全球化和政策定力缺席，目前估值低，性价比高。鲁亚运分析港股市场，指出其低估值特点，认为港股当前投资性价比高，反弹弹性大，防御属性强。

8 港股红利资产的投资机会。

鲁亚运分析了港股央企红利指数的投资机会，指出其高股息属性使其具有防御性，但表现仍受市场整体影响南向资金流入增加，偏好红利板块和科技成长板块，外资则存在分化春季躁动可能带来反弹行情，险资加仓和分红政策变化也为高股息资产提供支持。

9 红利资产配置重要性提升。

鲁亚运分析了港股央企红利的投资机会，指出其股息率高于A股，且外资配置分化，主动外资观望他提到美联储降息可能提升港股吸引力，同时国内经济复苏预期增强，港股盈利企稳回升，外资可能回流总体来看，港股红利资产在当前市场环境下具有吸引力。

10 红利投资在低利率环境下的优势。

鲁亚运分析了红利类资产的投资逻辑，指出其股息率在低利率环境下具有吸引力，且在市场波动时具有防御性他解释了红利策略的筛选标准，强调分红不影响持仓市值，股价修复依赖于企业盈利增长鲁亚运建议将红利资产与低波动性资产搭配，以实现高股息投资目标，并指出央企属性在经济周期中具有较强抗风险能力。

11 港股央企红利稳健且可持续。

鲁亚运介绍了港股央企红利的特点，包括其稳健的盈利能力和可持续的分红预期。与债券相比，港股央企红利的股息率具有吸引力，且波动性较恒生互联网和恒生科技指数小。李俊分析了未来市场的三个关键因素：经济修复、政策和美联储动作，并指出房地产政策、中美贸易脱钩和疫情影响是当前经济压力的主要来源。

12 政策保持定力，市场波动加剧。

鲁亚运分析了当前经济形势，指出政策保持定力，美联储降息预期一再延后，导致市场从增量转向缩量。九月底美联储降息后，港股表现优于A股，政治局会议直面通缩，市场反弹。特朗普上台带来贸易不确定性，投资者预期变化，市场再次波动。中央经济工作会议释放维稳信号，但特别情形下会有相机抉择。鲁亚运强调政策往往是现实约束下的结果，需关注宏观趋势对政策的影响。

13 宏观趋势回归现实需关注风险。

鲁亚运和李俊讨论了国内外经济修复、政策走向及市场支撑情况。鲁亚运指出，市场在3100点附近有支撑，投资者倾向于在调整时加仓ETF，特别是A500等核心宽基指数。李俊提到政策有调节空间，市场波动中仍有机会。鲁亚运建议逢跌分批加仓，并推荐港股央企红利作为底仓选择。最后，他们展望2025年，建议关注A股核心资产和港股红利资产。