1 郑筱妤分享2025年资产配置展望。

郑筱妤介绍了2025年大类资产配置的整体展望，重点分析了国内宏观政策对A股和债券市场的影响，特别是财政政策和货币政策的发力方向，强调政策对经济企稳回升的推动作用。

2 政策分阶段推进，财政政策循序渐进。

郑晓瑜分析了当前政策的三阶段：兜底资产负债表、改善现金流、优化利润表第一阶段政策已落地，第二阶段关注企业和居民现金流改善财政政策将呈现脉冲式特点，重点在基建、内需和房地产2025年消费政策有望延续，以旧换新带动消费增长房地产市场政策有待加码，预计销售增速跌幅收窄海外市场关注特朗普政府上台对资产表现的影响。

3 特朗普政府关税政策影响全球经济。

郑晓瑜分析了特朗普政府加征关税政策对全球经济的影响，认为其可能导致贸易冲突升级，并对中国经济增长带来冲击同时，他提到国内财政政策的发力将有助于对冲外部冲击此外，郑晓瑜还展望了2025年大类资产配置的方向，回顾了2024年海内外资产的表现。

4 人民币贬值压力大，资产表现各异。

郑晓瑜分析了2024年不同大类资产的表现商品方面，黄金表现强劲，铜和美油宽幅震荡微涨国内股市一波三折，科创50和创业板指领涨，沪深300等宽基指数涨幅显著债券市场趋势性强，国债收益率窄幅下跌人民币贬值压力大，受美联储降息预期和特朗普政策影响美国债券市场波动大，美股表现强劲，受益于科技热潮2025年投资展望，权益市场挑战与机遇并存，建议先防守后反击，把握投资窗口期。

5 建议以红利和质量为核心组合。

郑晓瑜建议在2025年一季度以大盘价值为主，小盘主题为辅，同时关注债券市场的波动和利率下行趋势国内经济基本面将成为重点，财政和货币政策将保持宽松A股市场短期内盈利改善有限，红利投资热度上升，建议以红利和质量类资产为主。

6 关注红利、反转、质量、成长策略。

郑晓瑜介绍了2025年A股市场的四种投资策略：红利策略关注煤炭、银行等资产；反转策略关注新能源、军工等板块；质量策略关注家电、食品饮料等消费板块；成长策略关注电子、计算机等板块他还推荐了相关基金产品，如华夏中证港股通央企红利ETF和华夏国证半导体芯片ETF联接C类。

7 港股市场配置价值分析。

郑晓瑜分析了港股市场的配置价值，指出港股作为政策预期的强贝塔品种，2025年具有阶段性战术超配价值港股市场受外资影响较大，对制度环境变化敏感，且与美元指数负相关性较强建议投资者注意把握投资节奏和阶段性行情。

8 中国出口多元化，货币政策稳定。

郑晓瑜分析了中国出口多元化格局及应对贸易政策变化的能力增强他提到2025年货币政策方向相对确定，预计降准降息将持续落地债券市场方面，预计2025年资金面偏松但价格偏紧，国债和地方债需求上升，信用债中性偏多他建议关注信用债配置，选择信用等级、期限和利差进行配置华夏基金旗下两只债基值得关注，特别是华夏鼎茂，基金经理灵活配置久期，适合中长期纯债投资。

9 股债组合分散风险。

郑晓瑜介绍了华夏鼎茂和华夏亚债中国指数两只债券基金的特点和优势，华夏鼎茂是主动管理型债基，华夏亚债中国指数是被动指数型债基，费率较低，风险较低他还分享了对黄金和豆粕的看法，认为黄金长期有配置价值，但短期有见顶风险；豆粕期货价格有望筑底回升。

10 美豆供需偏紧，价格或反弹。

郑晓瑜分析了美豆和巴西大豆的供需情况，指出美豆供应减少可能导致价格反弹，而巴西大豆价格可能不会过低。国内豆粕需求好转，供应存在扰动，预计2025年价格上行。此外，黄金短期震荡但长期有支撑，投资者可关注宽基、红利、科技类产品及债券基金。

11 关注全球科技龙头和抗通胀资产。

郑晓瑜建议关注华夏全球科技先锋基金，该基金主要投资美股科技龙头，受益于美元走强和特朗普政策利好，但需注意短期交易拥挤度风险此外，黄金和豆粕作为抗通胀资产，可加入投资组合对于A股市场，2025年开年行情震荡，主要受政策空窗期、美国大选不确定性及业绩真空期影响，投资者需保持平常心，等待春节后政策发力和年报披露。

12 市场调整是正常现象。

郑晓瑜指出，市场调整并不意味着行情结束或崩溃，而是正常反应他建议投资者以平常心看待市场变化，回顾历史数据发现开年下跌并不预示全年表现2025年宏观政策预期宽松，估值安全边际较高，建议投资者保持耐心，关注大盘价值和小盘主题，适应市场变化。