前天两市三大指数集体调整，上证指数收跌1.63%，深证成指收跌2.40%，创业板指收跌2.93%。前日沪、深、北交所合计成交量13588亿元。行业概念上，冰雪旅游、白酒等行业概念涨幅靠前。（数据来源：Wind，截至2024.12.31，过往数据不预示未来）
A股2024年正式收官！从全年表现看，A股整体表现亮眼，沪指累计上涨12.67%，深证成指上涨9.34%，创业板指上涨13.23%。
图：A股主要指数全年表现
（数据来源：Wind，回测区间为2024.1.2-2024.12.31，指数的过往表现不预示未来，指数表现不预示基金业绩）
回顾2024年，A股市场在波折中前行。但随着新“国九条”、924新政、市值管理新规、退市新规等新举措的逐步落地，A股市场也迎来了诸多积极变化。随着市场制度趋于完善，或将加快推动中长期资金入市，笔者对于A股市场未来的高质量发展也充满信心。
回到前日盘面，消费板块盘中集体走强。新春佳节临近，消费品的动销旺季即将来临，消费板块的关注度也逐渐提升。对于消费板块的分析，本文认为，政策催化、利率下行以及低估值或将成为未来消费板块的三大推动力。
推动力一：政策催化
下半年以来，关于“提振消费”“扩大内需”的相关政策频出。近期召开的中央经济工作会议，更是将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”作为明年要抓好的首项重点任务。
该会议提出，明年将实施提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级。加力扩围实施“两新”政策（大规模设备更新和消费品以旧换新），创新多元化消费场景，扩大服务消费，促进文化旅游业发展。积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济。（资料来源：每日经济新闻，2024.12.13）
近期，全国多地先后推出各项促消费举措。例如，12月31日上午，江苏省发布《关于进一步促进文体旅联动提振消费的若干举措》。（资料来源：江苏新闻，2024.12.31）
中信证券研报指出，2024年以旧换新政策对市场销量的带动效果明显。根据测算，预计以旧换新额外拉动家电与汽车销量的财政乘数达到2.68倍，即每1亿元补贴带动约2.68亿元的额外消费增量。中信证券预计明年以旧换新的资金额度将提高到3000亿元左右，同时品类有望扩围纳入手机、更多家居家装品类，政策实施机制将得到优化，提高资金使用效益。（资料来源：中信证券，2024.12.26）
推动力二：利率下行
今年以来，人民银行多次降低政策利率，引导贷款市场报价利率（LPR）和债券市场融资利率下行。伴随市场利率持续下行，货币基金的收益率也震荡下行。 根据Wind数据，截至12月30日，全市场364只货币基金（仅统计初始基金）的平均7日年化收益率为1.48%，较年初的2.34%回落了86个BP。（资料来源：第一财经，2024.12.30）
分析人士指出，存款利率下调有利于进一步降低企业居民储蓄倾向，推动企业投资和居民消费。（资料来源：金融时报，2024.7.25）
推动力三：低估值
自2021年2月以来，消费板块经过了长达三年的调整期。截至2024年12月31日，中证消费指数市盈率已下行至21.73倍，近10年的市盈率TTM分位点为1.17%，当前消费板块的估值处于历史相对低位，或具有较大的吸引力。
图：中证消费市盈率
数据来源：Wind，截至2024.12.31，过往数据不预示未来
展望2025年，后续相关促消费政策有望持续落地，消费方向有望成为2025年较为清晰的主线。对于投资者来说，消费主题基金以及消费权重占比较高的指数基金或是不错的投资选择。
值得一提的是，强调行业均衡配置的中证A500指数，除了超配新质生产力以外，消费行业的权重占比也较高。截至2024年12月31日，中证A500指数成份股中的消费行业（可选消费+日常消费）权重占比达16.3%。若消费板块接下来持续走强，中证A500指数的后市表现也值得期待。（数据来源：Wind，截至2024.12.31）
感兴趣的朋友可以关注中证A500ETF南方（159352）及其联接（A类：022434，C类：022435，Y类：022918）（产品为R3中风险，评级来自南方基金官网，请投资者根据自己的风险承受能力，审慎投资），把握2025年的投资机遇。最后，也祝各位投资者朋友在新的一年万事胜意，收益长虹！
摘自：了不起的ETF
$南方中证A500ETF联接A(OTCFUND|022434)$
$南方中证A500ETF联接C(OTCFUND|022435)$
#2024年终总结#
#大消费强势跨年！还能上车吗？#
#2024投资大事件#
#算力即“国力”，国产算力吹风不断#
#美股三大指数收跌，如何应对？#
风险提示：上述内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。本公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表本公司或者其他关联机构的正式观点。历史业绩不代表未来收益，基金投资需谨慎。
