摘要：近期市场出现阶段性回调，中证A500指数12.31-1.14期间下跌。目前市场上并没有经证实的突发事件或其他变化直接导致下跌，更多的可能是出于规避短期不确定性与外围市场震荡的预防式调整。当前A股处于业绩空窗期，中证A500指数聚焦经营稳健、有估值修复预期的龙头优质资产，建议保持耐心，关注优质资产的左侧机会。

一、市场异动影响分析

近阶段市场调整，可能有如下原因：

第一，部分投资者可能因短期不确定性选择落袋为安。今年1月美国新总统将正式履职，其对华政策当前看仍存在较大不确定性，临近春节投资者落袋为安情绪升温，部分资金获利了结规避不确定性动机较强。

第二，美元走强压制汇率对股市形成掣肘。2024年12月份制造业PMI指数50.1、2024年12月财新中国制造业PMI50.5均维持在扩张区间，表明经济继续呈现恢复态势，但市场对2025年美国经济增长的预期偏强导致美联储降息预期扰动和人民币汇率承压，美元指数当前处于108的高位，外资流出压力较大可能对股市形成掣肘。

第三，外围市场连续下跌影响投资者情绪。海外市场近期高位震荡，美股市场标普500、纳斯达克指数均连续下跌，对A股投资者情绪可能造成一定影响。

二、后续市场展望

展望后市，中长期视角，从估值上看，随着十年期国债收益率下行至1.60%，以中证A500为代表的A股主要宽基指数股权风险溢价水平再次接近向上一倍标准差的极端区间，这意味着A股相较债券资产具备较高的投资性价比。

从基本面的角度，政治局会议与中央经济工作会议对于2025年经济工作的定调是一致且积极的，增量财政、货币政策值得期待，且当前政策强调对于民生、内需消费的支持，将其作为2025年稳增长的重中之重，后续中国经济有望企稳复苏，从分子端为上市公司股价提供支撑，中国资产有望走出底部反转，改变过去几年被全球投资者低配的状态，基于对中国经济以及资本市场长远发展的坚定信心，看多权益资产、做多中国。

短期来看，A股自9月底以来整体市场情绪维持高位，近期情绪开始快速回落，四季度日均成交量超1.8万亿，当前市场成交量仍在向历史中枢位置回归，在监管政策积极支持市场、风险偏好改善、流动性充裕的情况下，市场下行空间或有限，但短期基本面主线不明确，热门题材大多拥挤度较高，市场同样缺乏足够的上涨催化，建议保持耐心、关注优质资产的左侧机会。

三、常见问题Q&A

1、为什么产品现在还是亏的？

非常感谢您对南方基金旗下基金一直以来的关注与支持。

影响市场走势的因素复杂多变，短期的股票涨跌较难判断，因为股价的短期波动受到很多非基本面因素的影响，只有把时间纬度拉长，股价才会更加取决于公司及行业的基本面。中证A500指数聚焦经营稳健、有估值修复预期的龙头优质资产，建议保持耐心，关注优质资产的左侧机会。

长期投资中，波动是常态，但好的指数不会一直在低谷，回撤也并不可怕。如果把投资放在很长一个时间维度，优质的标的总能用时间来消化曾经的回撤。我们相信买基金最终赚的还是优质上市公司盈利增长的钱，如果看好标的指数成份股，多给点时间，追求长期持有的体验。

作为基金管理/销售机构，我们与投资者是相互依存的，我们也将竭尽所能，勤勉尽责，持续提供专业化的服务。

2、南方中证A500的管理运作有正常按照合同进行吗？

在基金运作过程中，基金经理会严格按照基金合同要求管理。

目前我司投研团队不断壮大、管理经验不断丰富，在成熟的投资体系、精细化的组合管理、完备的风险管理架构的支持下，相信在基金经理和投研团队的群策群力下，可以更好的为投资者创造价值。与此同时，公司对基金产品运作也会进行监控和自查，我们将以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产。

风险提示：上述内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。本公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表本公司或者其他关联机构的正式观点。历史业绩不代表未来收益，基金投资需谨慎。

$南方中证A500ETF联接A(OTCFUND|022434)$

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