2月5日，早盘沪深两市高开震荡，中证A500指数下跌。

春节期间，美联储暂停降息，鲍威尔认为目前的情况“对政策和经济来说非常好”。美国2024年四季度经济增速大幅放缓，12月通胀符合预期、温和增长。此外，特朗普关税政策落地，当地时间2月1日宣布对加拿大、墨西哥加征25%关税，对中国加征10%关税。

国内经济方面，1月财新PMI为50.1，连续四个月维持在荣枯线上。春节出行消费方面，跨区域人员流动创新高；国内旅游市场火爆，“先过年再出游”成为普遍选择；春节档票房创历史新高，位列全球第一。

节后的“春季躁动”行情值得关注。从季节效应看，2月处于经济数据、业绩的真空期，同时新的政策预期开始逐步发酵，流动性改善、活跃资金兴起，带动市场风险偏好提升，是春季做多的黄金窗口期。今年“春季躁动”的特殊性在于，市场此前所担忧的海外经济政治不确定性或已阶段性落地，内部政策预期有望升温，降准可能性加大，财政政策的取向和力度将成为市场关注的焦点。在流动性充裕及政策想象空间打开的背景下，节前偏弱的市场情绪为后续预期的再度修复提供了空间，行情有望“躁动”演绎。

数据来源：Wind，2025.02.05

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