一、基本情况

工银中证A500ETF联接（A类：022442  C类：022443）成立于2024年12月10日，由工银瑞信中证A500指数证券投资基金变更而来。本基金主要投资本基金目标ETF，采用指数化投资，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，力争实现与标的指数表现相一致的长期投资收益。

本基金跟踪的标的指数为中证A500指数。

二、市场回顾及展望

从高频经济数据来看，12月制造业PMI指数为50.1，较11月的数据小幅回落0.2，环比下滑符合季节性，整体指数仍位于荣枯线50以上，经济处于环比扩张状态。得益于政策加力，2024年四季度PMI整体好于二三季度，预计四季度经济增速也将高于二三季度，全年5%左右的经济增长目标有望实现。此外，12月中央经济工作会议对2025年全年的经济做了部署，第一就是大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求；第二以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。因此，我们仍认为，未来在“政策底”难证伪的前提下，市场或将呈现中长期向上态势。

但由于每年1-2月由于春节效应，数据发布往往较晚，市场处于数据真空期，更加容易交易政策的预期，市场或维持震荡，这一阶段可视为风险释放和筹码整固的阶段。展望未来，或可密切关注经济大省“开门红”的相关表述，关注“两会”对全年经济增速的预期以及赤字率的预算，关注政府债和超长期特别国债的发行。若政策在需求端有超预期的表现，经济基本面与企业盈利有望走出底部区域开始上行周期。

本基金目前已完成建仓，对于中证A500指数，当前指数PE（TTM）为14.15，PB为1.48，10年期国债收益率下行到1.60%，股权溢价率ERP为5.46%，再次达到近十年95%分位数。从股债性价比的角度来看，权益资产当前或被低估。同时中证A500指数成份股出海能力强，具有较强的海外竞争力，在人民币相对弱势的环境下或更具优势；加之其鲜明的新质生产力特征，契合经济长期发展方向。因此我们认为，A500指数仍具备长期配置价值。

注：数据来自WIND，截至2025.01.03。 

风险提示：观点仅供参考，具有时效性，不构成投资建议或收益承诺，也不代表本基金未来具体配置方向。本材料由工银瑞信基金管理有限公司提供，为客户服务资料，并非基金宣传推介资料，不构成任何投资建议或承诺。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金以工银瑞信中证A500交易型开放式指数证券投资基金为主要投资品种，目标ETF为股票型基金，故本基金长期平均风险和预期收益水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为ETF联接基金，通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。投资ETF联接基金将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。投资于权益类资产面临较大收益波动风险。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及更新等基金法律文件，在全面了解基金的风险收益特征、费率结构、各销售渠道收费标准等情况，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等以及听取销售机构适当性意见的基础上，审慎选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金有风险，投资须谨慎。

$工银中证A500ETF联接A(OTCFUND|022442)$

$工银中证A500ETF联接C(OTCFUND|022443)$

$工银中证A500ETF联接Y(OTCFUND|022982)$