进入春季后，信心回暖可能会从科技行业传导到实体经济层面。当前中美科技博弈进入新阶段，实际影响或有限。待企业盈利改善与政策红利形成共振，微观主体信心进一步回升，A500或受益新兴成长赛道与传统核心资产的双轮驱动。具体情况，速看基金经理龚丽丽周度点评！

2月的第4个交易周，市场风格发生剧烈切换，沪深两市A股日均总成交额为1.99万亿元，体现市场分歧加剧。宽基指数角度来看，小盘成长转弱，从各行业具体表现来看，市场发生“高切低”，由科技TMT转向消费顺周期。（数据来源：Wind）

当前市场呈现出积极的结构性变化，春季行情或具备可持续的基础。虽然2月底资金从高波动板块转向低波动板块，但这次调整不只是扎堆到传统防御性板块，说明投资者开始用更积极眼光看待市场。比如过去靠"杠铃策略"应对不确定性的方法正在失效，说明大家更愿意主动调整仓位而不是被动防守。进入春季后，信心回暖可能会从科技行业传导到实体经济层面。当前中美科技博弈进入新阶段，像中国AI公司DeepSeek的全球走红正在改变国际投资者对中国科技的认知，大家开始把房地产、消费等领域的担忧视为短期波动而非长期问题。从估值角度看，港股和A股主要指数经过半年修复，估值水平已经和全球主流市场接轨，国企和民企的估值差距也在收窄。政策方面，预计3月两会将在科技创新、供给侧反内卷和需求侧扩内需三大方面发力。

不过需要注意4月可能出现的美国对华政策变化，包括贸易调查、半导体限制和投资禁令，这些可能成为市场波动的导火索。历史经验显示，单纯贸易摩擦可能引发较大回调，但考虑到市场已有预期，实际影响可能有限。后续随着企业盈利改善与政策红利形成共振，微观主体信心进一步回升，A股市场春季行情有望延续。

A500有望受益新兴成长赛道与传统核心资产的双轮驱动。近期市场风格切换中，资金虽然从高波动板块转向低波动领域，但并未扎堆银行、电力等传统防御板块，而是流向消费（食品饮料、纺织服装）、锂电池、钢铁等兼具低位补涨和政策催化的方向，这反映出投资者正从防御心态转向积极布局。

值得关注的是，A500覆盖的新兴成长赛道与传统核心资产正形成双轮驱动：一方面，AI技术突破正催生云端芯片、存储芯片、高密度电池等新赛道，这些具备千亿美元市值潜力的领域已涌现出明确技术路径和商业化场景；另一方面，以消费龙头、新能源为代表的传统核心资产中，约三成企业已出现经营拐点，ROE（净资产收益率）指标开始触底回升。以国产算力、智能终端、新型电池和创新药四大创新方向为代表的泛科技方向仍主线；供给侧改革推动的铝、钢铁、面板等行业优质产能价值重估，以及新能源领域落后产能出清带来的机会值得把握；消费领域则重点关注消费互联网平台、刚需属性强的乳制品、大众餐饮等兼具防御与弹性的板块。整体来看，A500既包含受益于科技突破的新兴成长标的，也覆盖经营改善的传统行业龙头，这种"成长+价值"的均衡配置，使其在政策发力、产业升级、消费回暖的多重驱动下，能够更好捕捉不同市值层次企业的盈利修复与估值提升机会。

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