窗口期的潜在海外扰动对市场的压制逐渐弱化，科技板块表现强势。当外部扰动实质性落地，内部政策有实质性应对，行业、市值配置更为均衡、风格更偏向成长的A500有望进一步体现优势。具体情况，速看基金经理龚丽丽周度点评！

开年第3个交易周，市场企稳反弹，情绪回暖。上周沪深两市A股日均总成交额重回1.20万亿元，较前周的1.14万亿元回暖。从宽基指数角度来看，小盘风格占优，以中证1000（+5.4%）、国证2000（+5.5%）为代表的小盘股跑赢以上证50（+0.9%）、沪深300（+2.1%）为代表的大盘股。从各行业具体表现来看，以计算机、传媒、通信为代表的科技TMT板块领涨市场；临近春节旺季，明确受益政策的消费分支板块如商贸零售、消费者服务行业表现出色（数据来源：Wind）。

关键窗口期即将到来，市场或先于风险释放“抢跑”。农历春节临近，A股在除夕之前仅剩几个交易日，国内交易相对平稳，重点数据仅有A股年报业绩预告；但未来三周却是外部扰动落地的关键窗口期，对市场或有明显影响的事件包括：美国总统就职、1月美联储议息会议、美国触及债务上限及后续应对等。

当前市场对三个关键方面有了相对一致的预期，前期的短期快跌也提前释放了一定风险：

1）特朗普在11月的美国大选胜出，初步公布的“百日计划”、内阁成员提名以及国会博弈等均已落地，结合“特朗普1.0”的经验，市场对其政策发力重心和潜在节奏已有较为充分的预期。2）市场对1月美联储不降息的预期十分明确，根据芝商所的数据，当前期货市场体现的1月不降息的概率高达97.9%，这意味着在3月“两会”之前，美联储的货币政策操作和国内货币政策定调变化都很有限。3）“924”以来，政策信号转向积极，多次重要会议明确了稳住股市楼市、实施更大力度的宏观调节的政策定调，若特朗普上任后带来对经济和科技的压力，宏观调控和稳定资本市场的政策“后手”有望陆续落实对冲海外政策风险。

因此，在市场已经对外部冲击力度、节奏、方向已有较为充分的预期、且对国内政策的应对力度和潜在的政策储备有信心的情形下，窗口期的潜在海外扰动对市场的压制逐渐弱化，反而可将窗口内事件落地视作风险释放，在市场经历短期调整的情形下，部分资金可能选择 “抢跑”买入较前期处于相对低位的资产。

从A500投资角度来看，随着春季攻势徐徐展开，A500相对沪深300优势也将体现。上周以计算机、传媒、通信为代表的科技TMT板块领涨市场，美国Tiktok禁令带来小红书概念走强、带动传媒行业上行，半导体板块周五在内外消息催化下出现异动，机器人、端侧AI主题轮动活跃，我们认为科技板块的强势并非个别事件催化的主题性上涨，预期强化的自主可控主线以及技术驱动的新兴产业机遇值得持续关注。向后看，当外部扰动实质性落地，我国政策“后手”针对性应对，地产“小阳春”印证政策效果，春季攻势或将提前到来，上周市场的“抢跑”或为春季行情的前序演绎；随着春季攻势徐徐展开，行业、市值配置更为均衡、风格更偏向成长的A500有望进一步体现相对沪深300优势，市场经历前期快速回调，当前位置A500仍具有配置性价比。

$景顺长城中证A500ETF联接A(OTCFUND|022444)$、$景顺长城中证A500ETF联接C(OTCFUND|022445)$紧密跟踪标的ETF基金间接跟踪中证A500指数，该指数均衡了大盘价值股和新兴产业龙头，兼顾大小盘股票，含“新”量更多，或将具备更优表现。同时，本基金特设分红机制，按照合同规定，可每月进行评估是否分红，力争提升持有体验。欢迎感兴趣的投资者关注！

更多指数产品请关注：

#A股冲高回落，创业板收涨1.8%#