尽管海外技术迭代带来短期情绪扰动，但国产AI生态在模型能力、算力基建和商业场景的闭环已逐步形成，核心竞争力强、商业模式清晰的龙头仍为资金共识方向。A500指数兼顾行业均衡和市值分布的特点，有望在产业逻辑落地与估值修复共振下实现较好表现。具体情况，速看基金经理龚丽丽周度点评！

2月的第3个交易周，科技板块带动市场热度持续提升，沪深两市A股日均总成交额为1.92万亿元，较前周的1.74万亿元进一步抬升。宽基指数角度来看，成长明显跑赢价值，小盘股优于大盘股。从各行业具体表现来看，科技TMT板块延续强势（数据来源：Wind）。

当前核心资产重估行情有望延续。未来A股市场将逐步从资金驱动的主题炒作转向产业逻辑主导的价值重估，年初以来“大象起舞”的行情仅是核心资产重估的开端，后续具备业绩支撑的大市值龙头仍将引领市场方向。当前TMT等热门板块交易拥挤度已逼近历史极值，计算机、传媒等行业成交占比连续三周突破45%，私募仓位升至92%的两年新高，而公募却遭遇连续净赎回、ETF资金流出超900亿，这种资金面的极端分化或预示纯题材行情接近尾声。

与此同时，产业端实质性突破正在发生：DeepSeek加速商业化部署推动AI从概念走向落地，阿里大幅上调AI相关资本开支，标志着国产科技进入真金白银投入阶段，拥有技术、资金优势的龙头企业业绩弹性开始显现。在此背景下，缺乏实质业务的小盘题材股吸引力将快速下降，市场将重新聚焦两类主线：一是估值处于历史低位、机构持仓出清的核心资产，更具安全边际；二是能兑现业绩的真成长方向，如受益于DeepSeek本地化部署的芯片/存储硬件、阿里算力扩张带动的服务器产业链，以及智能驾驶、端侧AI等中期确定性赛道。随着4月后外围扰动风险上升，兼具“业绩确定性+估值修复空间”的核心资产重估行情有望延续。

科技仍为主线，核心资产也有望迎来重估行情，配置均衡的A500有望收获较好表现。AI产业创新持续催化，中国科技企业正迎头赶上：一方面，全球AI竞争仍在继续，2月18日xAI发布十万卡集群训练的Grok-3系列模型，其通过合成数据、自我纠错等技术创新在数学、理科及代码测试中超越DeepSeek R1等竞品，叠加Grok-2即将开源的预期，进一步刺激国内AI产业链的替代与升级需求；另一方面，国内DeepSeek大模型加速落地，北京、上海等十余省市政务系统已全面接入，推动政务服务场景改造升级，叠加国资云与政务云需求放量，AI应用侧逻辑持续强化。同时，阿里巴巴宣布未来三年AI投入规模超此前十年总和，其资本开支扩张直接利好国产算力链及模型应用端，推动市场对国内AI产业从“主题炒作”向“业绩兑现”的定价切换。尽管海外技术迭代带来短期情绪扰动，但国产AI生态在模型能力、算力基建和商业场景的闭环已逐步形成，核心竞争力强、商业模式清晰的龙头仍为资金共识方向。

此外，传统核心资产也再次受到市场关注，锂电板块受益端侧AI硬件、固态电池技术突破及供给出清后的盈利修复，创新药则在政策支持与AI降本增效下进入商业化加速期，两者或成资金再平衡的抓手。整体来看，A500指数兼顾行业均衡和市值分布的特点，有望在产业逻辑落地与估值修复共振下实现较好表现。

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