#3月A股春季攻势能持续吗？#

近期多家企业发布固态电池在技术突破、性能提升、量产进度等方面信息，固态电池的产业化进程不断推进。我们认为，固态电池优势突出，技术演进方向较为确定，同时下游需求空间巨大，设备、材料等相关产业链环节有望迎来投资机会。随着固态电池进入小规模应用阶段，后续需关注影响行业“向前一步”的三大技术难题。

固态电池是锂电池的终极形态，用固态电解质层取代了锂电池隔膜和电解液的功能，具有更高比能、更安全、更迅速、更长寿的优势，在新能源汽车和低空飞行领域需求空间广阔，其中正极、固态电解质价值量占比较高。2024年，半固态电池已实现上车使用，全固态产品频出，市场预计2026-2027年有望实现量产上车。

从需求空间来看，消费锂电、eVTOL等成本不敏感的市场构成了产业初期的发展动能，具有良好的需求结构，其技术具有一定颠覆性，为新进入者提供了发展空间。远期固态电池渗透率有望超50%，或将令产业格局发生巨变。

目前固态电池量产在电池工艺设计材料、结构和加工工艺上面临三大难题：一是高导电解质材料。固体离子电导率一般大幅弱于液体，会限制电池的快充性能，并影响循环寿命；二是界面工程。固态电池的固-固界面接触较难做到完全贴合，且容易脱离，造成界面电阻大，循环性能差；三是低成本制造工艺。目前产业界尚无规模化量产的路径。

从投资角度来看，当前固态电池处于从主题投资到产业小规模应用的过渡阶段，对技术路线、量价等均没有相对确定的指引，但企业产品逐步成熟，并在一些高端刚需场景开始应用。通常来说，小规模应用情况看消费，大规模量产情况看设备和供应链。而上述三大量产难题的解决有助于推动行业真正“向前一步”，后续可关注相关产品的性能、应用场景、客户、试验线的成本与良率等产业化落地信息。

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