自从小夏家的自由现金流ETF（159201）问世以来，后台关于这只基金的联接基金何时发行的问询纷至沓来。千呼万唤，华夏国证自由现金流ETF联接（A类：023917 / C类：023918）终于要来了！$华夏国证自由现金流ETF发起式联接C(OTCFUND|023918)$ $华夏国证自由现金流ETF发起式联接A(OTCFUND|023917)$
01 自由现金流策略在当下为何重要？
实际上，高自由现金流选股策略在海外市场并不是陌生面孔，而是一个相对成熟的概念，尤其近两年迎来密集发行期。
对应到国内当前的市场环境来看，我们为何也开始注重这一策略，甚至成为市场资金聚焦青睐的方向？
首先，追求高盈利增速的核心投资理念或许“生逢其时”。此前倾向于加杠杆、扩大资本开支、追求收入规模，甚至容忍短期亏损的那种，以规模为导向的增量经济时代已过去。在存量经济时代，企业转向追求稳定的现金流支配和真实利润增长。
其次，结合当前利率趋势长期下行的宏观环境，高自由现金流选股策略或更为占优。近年来我国国债利率不断下行，未来或仍将处在低利率周期当中。高自由现金流资产得益于较高的经营质量和股息率，具备较高的配置价值。
再者，随着险资等增量资金不断涌入，高股息/高现金流类资产有望持续受益。险资的权益投资风格较为稳健，通常以绝对收益作为导向，更倾向于选择具有稳定收益的股票进行投资。长期来看，随着未来A股市场中长线投资属性的资金占比不断提升，对于高现金流资产的配置需求也将不断加大。
数据来源：招商证券，长江证券，华夏基金，公开信息整理，时间截至2024.12.31。
在过去宏观环境波动放大的三年，高自由现金流回报组合贡献了显著超额。此类ETF既可以满足配置需求，也可以满足交易需求。
02 借道指数，一键布局“牛中贵族”
国证自由现金流指数于2012年底发布，在去年下半年进行了指数编制的修改。指数编制创新且逻辑清晰；指数聚焦高自由现金流优质个股，捕捉现金流增长公司，更具成长性；同时关注公司质量，有效规避“价值陷阱”，是红利策略的进一步延伸拓展。
国证自由现金流指数的长期业绩突出，以全收益指数（含分红收益）计算风险收益特征，自2013/12/31以来，截至2024年底，国证自由现金流全收益指数累计涨幅达633.08%，年化收益率为20.45%，领先于市场上主要自由现金流全收益指数。
国证自由现金流全收益指数(480092)基日为2012.12.31，自基日以来完整会计年度(2013-2024)涨跌幅为-3.03%、56.78%、16.71%、-1.74%、32.06%、-14.73%、17.69%、13.05%、49.15%、5.95%、28.92%、32.44%，指数过往业绩不预示未来表现，不构成投资建议。
03 联接基金，普惠金融的又一选择
习惯盘中交易的老股民可以享受ETF的即时性，而热衷定投的上班族可能更愿意在每月发薪日通过ETF联接自动扣款。
ETF联接基金将绝大部分基金资产投资于同一管理人运作、跟踪同一标的的指数ETF。一般来说，ETF联接基金投资于其目标ETF的比例不低于基金净资产的90%，同时还预留了不少于5%的高流动性资产（如现金、到期日在一年以内的政府债券等），以应对投资者的赎回。
由于目标一致，走势方向、风险-收益特征都十分近似，ETF基金与其所对应的联接基金就像是一对“双胞胎”，我们也可以将ETF联接基金看做是场外投资者接入场内，连接经典指数化投资工具的“桥梁”。
具体来说，联接基金具备以下优势：
投资透明：ETF联接基金主要通过将不低于90%的基金资产投向目标ETF，实现对标的指数的间接投资。与ETF分散配置、运作清晰的核心优势一脉相承。
参与方式便捷：联接基金降低了ETF的申购门槛，投资者可以在场外渠道便利地申赎交易，最低1元起购（实际金额以各渠道为准）。
费用相对较低：联接基金对投资目标基金部分（占比不低于90%）不收取管理费和托管费。
轻松开启自动定投：联接基金上市后，投资者便能像其它开放式基金一样轻松开启定投。
04 联接基金的费率如何？
投资者在认购A类基金份额时需交纳前端认购费，费率按认购金额递减，具体如下：
投资者在认购 C类基金份额时不收取认购费。
05 认购方式及渠道？
本基金自 2 02 5 年 4 月 7 日起至 2 02 5 年 4 月 25 日（含） 进行发售。
本基金首次募集总规模上限为人民币 80 亿元（即确认的有效认购金额，不含募集期利息 ） ，采取 “ 末日比例确认 ” 的方式对上述规模限制进行控制。
进入4月，即将迎来A股一年当中“最交易基本面”的一个月，二、三季度也是“景气投资”最为有效的时间窗口。 这意味着，下一阶段，市场将从年末年初的“炒预期”，逐渐进入对于业绩的前瞻与验证阶段，对年报、一季报的关注度随之抬升。
近期，“现金奶牛”策略之风在市场的快速兴起，资金的高低切，也正在映射这一观点。截至3月末，自由现金流ETF（159201）的基金规模从上市期初的6.94亿元增长至27.89亿元，规模增长超301%！（数据来源：Wind，数据截至2025.03.31，历史数据不预示未来，详细注释见文末）
华夏国证自由现金流ETF联接（A类：023917 / C类：023918） 的登场将为场外投资者提供便利， 一键锁定那些真正的拥有“钞能力”的上市公司，布局A股的“现金王者”正当其时。
数据来源：Wind，截至2024.12.31.国证自由现金流指数基日为2012.12.31，深圳证券信息有限公司于2024.8.15对指数进行修订，价格指数2020-2024年收益分别为：9.12%、43.81%、1.53%、21.87%、28.07%。年化收益率计算公式为[(1+区间收益率)^(250/交易日天数)-1]*100%。指数的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。
风险提示：1.本基金为目标ETF的联接基金，目标ETF为股票型基金，因此本基金的风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。3.ETF产品及其联接基金均为指数基金，投资者可能面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险。4.投资者在投资以上基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。5.基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。6.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。7.中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。8.以上产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9.本资料中观点仅供参考，不构成对于投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。10.投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，入市须谨慎。
