今天债市延续回暖态势。早盘债市全面拉升翻红，午后因为股市的拉升，部分券种回落，但整体涨势还是比较明显的。国债期货晴天，利率债晴天，信用债晴天。总体以收蛋为主，来看下债市的天气：

主要券种具体表现如下：

国债期货：晴天，今天国债期货高开高走，各期限券种全面收红。在前期利空大概出尽的情况下，即使重要政策落地，市场表现也比较平稳。资金流动性向好，债市继续平稳回暖。

利率债：晴天，利率债表现比较分化，绿盘主要集中在中短端和10Y。其余长端、超长端尽数上涨。涨幅、跌幅都适中。

信用债：晴天，信用债整体暖意明显，AA等级信用债全面上涨，其他信用等级也只有少数绿盘，此外有较多平盘。整体涨多跌少。

盘后总结：

今天2025年政府工作报告终于出炉，债市相关的有：一、GDP目标增速定在5%左右；二、实施更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕；三、新增专项债务规模4.4万亿和发行特别国债1.3万亿，分别比去年多了5000亿和3000亿。

综合来看，发债力度明显增大了，但是有适度宽松货币政策和适时降准降息支撑，债市长期向上趋势不变。而在基本面上，今年大家对经济复苏的预期从悲观转向可能企稳，相应对债市的态度可能就比较纠结了，市场走势可能会多一些震荡。总的来说，大部分表述其实之前我们都见过了，没有多少超预期的地方，在预期差不大的情况利率还是偏下行的概率更大。

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