#天天基金调研团# $国泰估值优势混合(LOF)A$ 、$国泰估值优势混合(LOF)C$
近年来，全球人工智能技术的突破与政策红利的释放，推动制造业加速向智能化、高端化转型。2025年政府工作报告首次将“人工智能+”行动提升至国家战略，标志着AI深度赋能产业升级的机遇全面打开。在这一背景下，聚焦“高质量+低估值”个股、布局高端制造领域的基金产品——国泰估值优势混合（LOF）A（160212）脱颖而出，现在我们从制造业升级趋势、AI赋能机遇、细分投资方向来聊聊。
一、制造业升级与高端制造领域的投资逻辑
制造业升级的核心在于“提质增效”，而高端制造正是这一目标的关键载体。当前，中国制造业正经历从“量”到“质”的转变，智能化、绿色化、国际化成为三大主线。根据世界银行数据，中国制造业增加值占全球比重已超30%，但高端装备、核心零部件等领域仍依赖进口，国产替代空间广阔。
从投资视角看，高端制造的竞争力体现在两方面：一是技术壁垒高、研发投入大的细分领域（如半导体设备、工业母机）；二是具备全球化出海能力的龙头企业（如新能源装备、工程机械）。这些企业往往能通过技术创新和成本优化，在产业链中占据更高附加值环节。
国泰估值优势混合（LOF）A的持仓显示，其重点布局的“硬核制造”方向（如双林股份、中国西电等）均具备上述特征。基金经理王兆祥通过“自下而上”选股策略，筛选出5年年化业绩增长15%以上且估值偏低的公司，兼顾成长性与安全边际。
二、AI赋能下的产业升级机遇如何把握？
AI与制造业的深度融合，正在重塑生产流程、供应链管理和产品研发。例如，工业互联网平台通过实时数据分析优化设备运维效率，AI视觉检测技术大幅提升良品率。麦肯锡预测，到2030年，AI可为全球制造业创造3.7万亿美元的经济价值。
值得关注的两类机会：
1. 技术应用层：如智能制造系统服务商、工业机器人企业。例如，基金持仓中的峰岹科技（主营电机驱动芯片）是工业自动化核心环节的代表。
2. 数据与算力基础层：包括AI芯片、云计算基础设施等。尽管当前基金未直接重仓此类标的，但其“泛AI”方向布局的细分龙头（如能源电子领域）同样受益于智能化需求提升。
应注意的是，AI赋能需与产业实际需求结合，避免概念炒作。基金经理通过“估值优势”原则，优先选择渗透率快速提升且估值合理的标的，降低投资风险。
三、2025年高端制造行情展望与细分方向
2025年高端制造领域或呈现“结构性分化”特征：
- 政策驱动：新质生产力、设备更新等政策将持续利好数控机床、机器人、新能源装备等方向。
- 周期复苏：全球制造业PMI回暖，叠加库存周期见底，工业自动化、工程机械需求有望回升。
- 技术突破：半导体国产化加速、人形机器人商业化落地可能成为超预期因素。
值得关注的细分方向包括：
1. 新能源装备：如光伏设备、储能系统集成，基金重仓的阳光电源（逆变器龙头）即属此类。
2. 汽车智能化：智能驾驶芯片、轻量化零部件（如基金持仓的双林股份）。
3. 高端材料：碳纤维、半导体材料等国产替代领域。
四、选择国泰估值优势混合（LOF）A的核心原因
1. 基金经理实力支撑
王兆祥拥有11年证券从业经验，2014年加入国泰基金，从研究员成长为基金经理，深耕制造业研究。其管理的国泰估值优势混合（LOF）A自2022年6月任职以来，尽管经历市场波动，但任职回报达8.14%，大幅跑赢同类平均（-8.79%）。
2. 清晰的投资框架
基金采用“高质量+低估值”双重筛选标准：
- 高质量：ROIC（投资资本回报率）持续高于行业平均水平，考察企业盈利能力和竞争壁垒；
- 低估值：通过股息贴现模型、自由现金流折现等工具，挖掘市盈率、市净率低于行业中枢的标的。
3. 行业配置与持仓优势
基金前十大持仓集中度约55%-76%，聚焦医药消费、硬核制造、泛AI三大方向（如思源电气、伊戈尔等），兼顾防御性与成长性。2024年四季度末，股票仓位达94.5%，彰显对权益资产的信心。
4. 风险控制与机构认可
尽管机构持仓占比仅0.01%（以个人投资者为主），但基金近一年最大回撤为-15.44%，低于同类平均，显示较强的抗风险能力。此外，国泰基金自购旗下产品，与投资者利益深度绑定。
五、基金多维视角下的投资价值
1.业绩表现
基金长期超额收益显著：自2013年转型以来累计涨幅307.33%，近1年收益率48.28%，银河证券同类排名前3.18%（56/1760）[citation:用户资料]。即便在2024年市场调整期，其近6个月收益仍达14.97%，排名前29%。
2.投资风格
- 低换手率：持仓周期较长（如三变科技、双林股份连续多季度重仓），减少交易损耗；
- 均衡配置：不过度押注单一赛道，分散于电力设备、汽车、电子等行业，降低波动风险。
总之，AI与高端制造的融合，正在开启新一轮产业革命。国泰估值优势混合（LOF）A通过“深耕产业升级+严控估值安全边际”的策略，为我们提供了参与这一浪潮的高效工具。大家与其追逐短期热点，不如借助专业基金经理的能力，布局长期确定性更高的细分领域。正如彼得·林奇所言：“最终决定股价的不是过去，而是未来。”在AI重构制造业的进程中，选择一只兼具战略眼光与战术纪律的基金，或许是普通投资者拥抱时代红利的最佳方式。
@国泰基金