昨晚纳指盘中下跌超过2%，到收盘的时候仅跌0.02%，几乎修复全部跌幅。消息面上：芝加哥PMI数据超过了市场预期，提振了美股的信心。特朗普动动嘴皮子，就能让全球股市大跌，主要是因为4月2日关税日临近，特朗普宣布对所有国家开征关税，而不只是几个国家，这让市场也担心起了美国经济。

场内的纳指ETF的溢价普遍很低了，很多溢价都不到1%，相当于可以让你随便买了。但现在的问题不是纳指不够买，而是市场对纳指的信心不足。那什么时候能买纳指呢？看估值具备一定的参考意义。

从近10年来看纳斯达克100:

市盈率最高的时候约39倍，超过35倍就比较危险了；

最低的时候约21倍，低于24倍机会就比较大了；

目前纳斯达克100的市盈率约为31倍，比历史上64%的时间都要高，整体估值中等偏上。

近10年来看，纳斯达克100从2015年的4千多点，一路上涨到现在1万9千多点。纳指的成长性很强，虽然股价上涨，但营收上涨的速度也很快，快速消化掉了估值。但大企业的毛病是企业大了后，总会遇到天花板，增速往往会放缓，很难一直维持较高的增速。

我们做2个很坏的打算：

1、从估值来看：如果企业一直维持目前的盈利不变，纳斯达克100回到机会较大的24倍估值，还需要下跌约22%；回到近10年估值最低点的21倍估值，大概还需要下跌32%。当然这个是极端坏情况，纳指里的头部科技公司成长性比较高，能快速消化掉估值；

2、从最大回撤来看：纳斯达克100近10年最大回撤约38%，目前已经回撤了13%+，相对于极端情况还有距离。

我不认为会出现那么极端的坏情况，我对纳指长期的表现还是比较乐观的。我倾向对纳指越跌越买，比如准备了30万子弹，可以考虑纳指每跌5%，就布局10万，这样能够防止很多极端情况。

纳斯达克100指数和纳斯达克综合指数是不一样的，前者选取了100只股票，而后者的成分股高达3000多只。现在纳斯达克100是1万9千多点，纳斯达克是1万7千多点，我们买的纳指一般都是纳斯达克100指数。

盘中产蛋预估及播报

债市目前概况：

利率债：9红11绿

信用债：16红6绿

收蛋情况：

短债：预计碎蛋

中长债：预计碎蛋

其他债基：预计部分收蛋

13点57分，纳指期货跌了0.37%

一季度已经过去了，纳指成为了全球表现最差的一个大类资产，一季度表现比较好的资产有恒生科技、黄金、德国基金、欧洲基金等。这些我都配了，一定程度上也减少了我的回撤。二季度不同资产的表现可能会有较大的差异，说不定纳指可能又起飞了，建议大家选几个自己看好的方向都来点，这样跌的时候更容易拿的住。

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