国金证券在其研报中指出，春节临近，渠道反馈日趋密集，目前观测来看回款及动销仍符合预期，受消费情绪及消费力扰动，白酒需求整体较2024年同期有一定幅度下滑，预计泛春节周期视角动销大个位数下滑、景气度处于下行趋缓阶段；当下回款仍以经销商向酒厂回款为主，终端层面备货预计尚未步入高峰，元春终端烟酒店烟草打款也较密集，伴随大众需求兴起、终端也会有少量多批的备货呈现。

白酒昨天中阴调整再次击穿5天均线回到1月横盘震荡平台的中位区，连续两天中阴调整可以认为是资金流出的表现，由于阻力在半年线与20天线间出现，可以认为短线资金、中线资金还在离开白酒板块。今天全市场普涨白酒出现调整工高走，但再遇上20天均线后依然冲高回落，我认为这个位置的阻力还是比较大的。对于白酒板块，如果要看好，第二根中阳线才是有效的看涨信号，因为白酒近半年以来并不是没有出现过中阳线，而是出现第一根中阳线后就没有任何持续，甚至出现更强的抛压，我觉得这个现象不能打破的话，白酒是很难走出困局的。即使今天白酒尾盘可以重新走强修复20天均线，也只属于第一天反弹，依然未能改变白酒的趋势，希望将来白酒有第二天有力度的反弹，那才是真正走好的表现。

$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$

$鹏华酒C(OTCFUND|012043)$

$易方达蓝筹精选混合(OTCFUND|005827)$

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