华创食饮在其研报中指出，春节为结款、扎账关键时期，部分经销商与终端对现金流管理更加谨慎，针对终端赊销客户集中清理，要求现金回款拿货，加之酒企端不再强硬压货，因此虽然订单、出货总额有所下滑，但现金流实则逐步转好，节后更加明显感受到部分渠道反馈现金流已有改善。酒企现金流改善是行业见底回升的关键信号，而渠道及终端现金流改善，更是酒企现金流改善前置指标，值得进一步观察。

白酒昨天小阴调整至20天线后探底回升，不过阴线实体大下影线比较短，承接力度我认为是比抛压弱。结合周一冲高至年线后回落，当前探底企稳的信号很弱。今天高开后继续走弱回到20天线，连续出现三天调整在近期来说还是比较少见的，说明资金并没有对白酒板块进行维护。2月份白酒一度出现连续两天中阳反弹，正是这个积极信号支持了近一个月白酒的横向震荡，从当前情况看，前期资金的流入只能保持白酒不再下行，并没有多余的做多动力带动白酒反弹。如果白酒板块要走好，我认为还需要更多的持续中阳反弹，像上周涨一天次日冲高回落的表现，是做多动力不足的表现，是不能提前看好白酒板块的修复的。

$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$

$鹏华酒C(OTCFUND|012043)$

$易方达蓝筹精选混合(OTCFUND|005827)$

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