今天市场继续震荡：上涨1979，下跌3218，涨停75，跌停8

上周五市场大涨突破3400点后，突然就冷静了下来，热点也是来回切换：白酒、医药、军工、半导体每天一个热点不重样。主要是受财报季的影响，尤其是前期涨的多的行业，需要财务基本面信息的确认。

昨天腾讯发布财报，仅仅从分析师的预测对比来看，算是不错的表现，超出预期。但结合中概今年30%+的表现，市场的期待比分析师的数字要乐观的多。所以这份超出分析师的财报发布后，并没有推动股价上涨，反而跌了3.8%。小米也遇到同样的问题，不错的财报，2天的股价累积跌幅2%。

依此类推，未来几天内中概的权重股陆续发布财报，需要达到超出预期的表现，才能稳住股价。

昨晚美联储公布的利率决议会议，基本和预期的一致，没有降息，今年的降息计划是2次。但考虑到今年美国的通胀情况，有可能最后只降息1次。

但是美联储也宣布了一个事情，计划于4月1日起放缓缩表，将国债减持节奏由每月250亿美元降至50亿美元。这里的缩表，指的是缩小资产负债表，2020年为了应对突发的事情，美联储直接下场购买市场上的国债。资产负债表爆炸性增长（如下图红色箭头）。

从2022年开始，美联储开始加息，并逐步卖出手里的国债，降低资产负债表，俗称缩表（如下图绿色箭头），也就是可以理解为，过去2年，美联储一直在卖美国的国债。

那现在减缓卖出国债的节奏，自然对于美国国债来说是个利好，减少了卖空的力量。

最近上证科创综合指数基金正在募集，更多的读者之前比较熟悉的是科创50，从去年的“924”行情到现在，具有超高“芯片”含量的科创50指数累积上涨69%，弹性非常的强。有读者问这个上证科创板综合指数（以下简称：科创综指）和科创50有关联嘛，具体有哪些异同点呢？

首先来看相同的部分：

科创综指和科创50都是聚焦在上证交易所的科创板，选取成分股的市场是一样的。

不同的地方主要在于2个：

科创综指，包含了几乎所有在科创板上市的股票（除去ST、*ST股），目前包含568只个股，未来可能继续随着板块的扩容增加；科创50就像名字提到的一样只包含50只。

另外一个地方就是：样本分红会计入到指数收益，用行业内的话来说就是：全收益指数，而科创50是价格指数。

全收益指数和价格指数的区别，就在于股票的分红是不是计入到指数中，还是随着分红股价自然回落。我们常说的上证指数是价格指数，目前是3400点，而上证全收益指数已经是3800多点。从历史来看对于上证指数来说，全收益指数比价格指数每年高2%~2.5%的收益。

看一下10大权重股的对比

从权重股上来看，有很多相似和重叠的部分，但具体个股的权重上差异还是很大的：

科创50的10大权重股占比57%，其他的40只股票占比43%，几乎都是科创板的大盘股；

科创综指10大权重股一共是23%的权重，其他的500多只股票占比77%，涵盖了科创板的大中小微盘股票，因此相比之下，科创综指个股更加的均衡。

再来看看行业的分布情况：

科创50 里65.8%是电子行业，也是唯一超过10%权重的行业；

科创综指44.5%电子、15.2%医药生物、9.7%计算机，行业上也是侧重电子行业，但相比科创50来说，更加均衡一些。

最后，我们从过去3年、以及“924”行情之后的收益率角度去对比科创50 和科创综指的表现：

整体来看，科创50和科创综指是五五开：遇到下跌的时候，科创综指由于配置均衡，波动更小，跌的也小一点；遇到上涨行情的时候，科创50由于只有50只股票，弹性更加大，涨的也更多。

因此这个结论是比较明显的，科创50含“半导体”量较高，持股集中，指数弹性大；科创综指，相对来说，无论是成分股还是行业配置都更加均衡一些，波动相对小一些，也更加像科创板的宽基代表。

目前$华夏上证科创板综合ETF联接A$（023719）、$华夏上证科创板综合ETF联接C$（023720）正在募集中，场外基金是通过持有场内基金科创综指ETF华夏（589000）来实现指数跟踪的。

华夏基金是国内指数基金领域的公募大厂，境内唯一连续8年（2016-2023）获得“被动投资金牛基金公司”的基金公司。截至2024年12月31日，华夏基金旗下权益ETF管理规模超6500亿元，年均规模连续20年（2005-2024）占据行业第一名。

市场没啥大的问题，继续拿着宽基指数类基金，等风来。