现在是年报季，上市公司陆续披露年报，因为很多上市公司持股基金公司，所以基金公司24年的经营情况也随之披露。

当然各家上市公司年报披露的口径有所侧重，比如有些只披露了持股的基金公司的公募规模，有些披露了基金公司总规模（除了公募基金，还有专户等等）。

由于还在陆续披露，所以数据不完整，没有包含全部基金公司，但是多家前20的基金公司的已经披露，所以我简单进行分析。

下图为别人转发我的一个表，我也不知道源头是谁制表，在此处对制图者表示感谢。

一、基金降费确实有影响，各家都在控制成本

基金公司靠管理费，这两年陆续降管理费，所以基金公司肯定一定程度上受影响。大家可以看到易方达、广发、富国等多家大型基金公司规模增加，收入却下降了，确实落实了五篇金融大文章里面的普惠金融理念，让利于投资者。

比如行业第一的易方达管理规模增加，但是收入下降了3%，利润却增加15%多。收入下降利润增加，显而易见肯定是各方面控制成本，行业第一的易方达都这样，全行业降本增效应该是毫无疑问的。

二、部分头部基金公司25年经营压力会继续增加

去年11月中旬，多只沪深300、中证500等知名宽基指数相关的ETF开始了降费，那都是百亿甚至千亿级别的ETF，千亿级别的ETF就有6只。你想1000亿的ETF管理费0.5%是5亿，降低到0.15%，就变成1.5亿，这一下就管理费少3.5亿，当时的新闻测算预计影响基金行业收入可能高达四五十亿。

去年11月中旬降费，只影响一个多月，而今年，这降费的影响会影响全年，尤其是指数基金规模较大的公司会持续受影响。

三、大中小公司分化全行业经过二十多年的发展，大中小公司分化明显，马太效应，大型基金公司利润20多亿的有易方达、南方、华夏、工银瑞信等，广发基金也19.99亿，基本上也算20亿吧，十几亿的有富国、招商、博时等等，但是还有亏损的基金公司。

小公司产品少，投资者认知度低，甚至有些小基金公司别说投资者了，我都很少关注，有什么产品我也不知道，我觉得我还算是稍微了解一些基金吧。

四、去年924行情对行业影响

大家作为参与者，应该知道去年债券很牛，牛了一年，但是股市前几个月不行，但是924行情来了，股市起来了。最典型的代表不是基金公司，而是销售机构，因为销售机构也是靠手续费和管理费分成。

以蚂蚁为代表，蚂蚁作为最大的基金销售机构，上半年和下半年利润对比情况就很明显——上半年利润还下降，结果全年利润增长近三成，那肯定下半年赚钱了。

根据持有蚂蚁基金股权的恒生电子披露的情况：

2024年上半年，蚂蚁基金实现营业收入75.5亿元，同比增长19.09%；净利润为9427.4万元，同比大降近七成（68.3）%。

而2024年去年，蚂蚁基金实现营业收入163（162.9）亿元，创出历史新高；净利润为4.5亿元，同比增长28.60%。

七、指数使用费是不是该降低了

这又回到我前几天的话题了，现在全行业都在降费让利投资者，交易所、券商、基金公司、银行等等基本上说陆续降低了基金行业相关费用，落实五篇金融大文章里面的普惠金融。那么指数使用费是不是也该降低了？

以前指数规模小，指数编制公司因为成本因素收取指数使用费都可以理解，这几年指数基金规模大了，指数基金的管理费反而降低了，很多ETF管理费从0.5%降低到0.15%，下降了70%，指数使用费还要额外由基金公司承担。

这种情况下，指数使用费也该降低了吧。我听到指数编制公司也在内部酝酿降费了，但是我觉得指数使用费降费的进程应该加快，毕竟指数基金经过近几年发展，规模已经大幅增加，早已经可以覆盖指数编制公司成本。

即使未来指数使用费下降了，但是现在指数基金规模也比以前增加很多了，综合考量，指数公司收入会有一定影响，但未来指数基金发展前景还很大。

所以我个人认为指数使用费未来也应该降费，哪怕分批降费，先是沪深300、中证500、中证A500、创业板指数等等规模大、跟踪产品多的宽基指数使用费先降低也行。

我认为指数公司也应该履行社会责任，发挥国企担当，及早对指数使用费进行让利，助力中国指数基金和中国资本市场做大做强。