大家好，前期美股持续回调，有不少投资人担心会影响港股表现。那么美股表现会如何影响A股和港股呢？今天就来为大家解答，希望对大家的投资决策有所启发，同时也欢迎大家持续留言提问！

Q1：美股回调，如何影响A股和港股？

美股市场的调整可能通过几个角度影响A股、港股市场：

一、资金流动：又有两种情形，若出现系统性风险，资金减配全球权益资产，中国资产也会无差别受冲击；若A股的基本面显著好于美股，可能会吸引全球资金再配置。

二、货币政策：美债利率下行带来中美利差的收窄，给国内货币政策宽松腾出空间；三、市场信心：当中美基本面不同步时，美国走弱或走平+中国回暖的组合，A股资产存在抬估值可能。

总体而言，本轮调整短期来看可能会使得全球避险情绪达到阶段高点，欧洲及新兴市场面临流动性冲击，而长期来看则可能成为全球资本市场从"美国单极主导"转向"多极化平衡"的转折点。

Q2：互联网大厂增加资本开支，为何会提振市场情绪？

互联网大厂大幅增加资本开支提振市场情绪的核心逻辑在于：

一是强化市场对AI产业前景的乐观预期：阿里宣布未来三年资本开支将超过过去十年总和（3248亿元），且云与AI基础设施投入成为核心方向，直接向市场传递对AI技术商业化落地的信心。腾讯、阿里等头部厂商资本开支加速（2024Q3同比增长113%、237%），带动市场对AI产业链（算力、模型、应用）的估值修复预期。

二是推动投资者对估值逻辑的重构：美股AI硬件ROE和利润率显著优于软件（如算力芯片、AI服务器ROE较高），而国内科技公司PS估值普遍低于美股同类企业（阿里PS 2.48 vs 亚马逊3.6），资本开支加速可能成为估值修复的关键催化剂。（以上数据来自wind）

Q3：港股主题ETF强势吸金的原因是什么？

港股主题ETF强势吸金一是因为市场估值优势吸引避险资金，二是今年以来资金对于中国科技资产的关注。

港股在2025年初处于历史估值低位，叠加互联网龙头业绩改善，港股有拔估值的需求，而美股因经济衰退担忧、科技股估值重估（如DeepSeek影响）出现回调，资金从高溢价的跨境ETF（如美股科技主题）转向性价比更高的港股。

科技龙头的业绩表现是本轮中国资产重估的又一重要因素，推动市场逻辑从风险偏好驱动转向盈利预期/验证驱动。 其强劲的业绩表现和资本开支指引，与港股互联网和科技硬件板块盈利预期上修形成相互印证，为港股科技价值重估提供了有力支撑。

数据来源：wind

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