美联储维持利率不变或主要因美国2025年GDP增速预期下调至、核心PCE通胀预期上调以及地缘经济不确定性，其暗示年内或降息两次共50基点并于4月起将国债缩表规模降低，导致美元指数短期回落，因降息预期压低美元资产收益率且缩表放缓削弱流动性收紧预期。$中信保诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)C(OTCFUND|020969)$

美元中长期走势可能主要取决于三大变量：若年内降息落地则实际利率下降，则推动美元续跌；若Q2非农、零售销售等数据超预期可能推迟降息支撑美元；而欧央行若因高通胀维持紧缩或将加剧欧美利差倒挂。这可能对黄金形成一定的短期利好：美联储对经济不确定性的表态叠加加沙冲突或将推升避险买需，通胀预期强化抗通胀属性，美元走弱降低非美购买成本，但需警惕短期超买及5月议息会议前的预期波动风险。$中信保诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)C(OTCFUND|020969)$

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