当地时间4月2日，特朗普签署“对等关税”行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。此外，此前宣布的25%的汽车关税也于当日生效。
消息一出，全球市场巨震，美股期货全线跳水，而国际金价在避险情绪升温的推动下一度站上3200美元/盎司，今天日盘有所回落但仍维持高位。（数据来源wind）
一、特朗普新关税政策为何利好黄金？
不确定性增强，黄金避险价值凸显$中信保诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)C(OTCFUND|020969)$
特朗普政府实施的"最低基准关税+差异化对等关税"政策体系（10%基础税率+最高46%的差异化税率），打破了市场对贸易摩擦缓和的预期，并且隐含三重风险传导机制：
一是供应链重构成本（美国进口商需承担平均15.2%的关税成本转嫁）；
二是反制措施预期（欧盟碳边境税、中国出口管制等潜在报复性政策）；
三是货币体系动荡（美元结算占比下降催生多元储备需求），这种复合风险或将推动黄金避险需求层级升级。
新关税政策或致通胀，黄金具备保值功能$中信保诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)A(OTCFUND|165513)$
根据浦银国际测算，10%基础关税将直接推升美国CPI约0.59个百分点，若考虑供应链二次传导效应，实际影响可能放大至1.2-1.8个百分点。
在通胀环境下，货币的购买力会下降，而黄金作为硬通货，具有较为良好的保值功能。随着物价上涨，黄金价格往往也会随之上涨，通常可以一定程度上帮助投资者抵御通胀对资产的侵蚀。
二、普通投资者如何投资黄金？海外黄金资产或是好选择
投资海外黄金资产有以下三大相对优势：
人民币对美元贬值时的汇率溢价
汇率对黄金定价的影响通常较深，投资于海外黄金ETF的QDII基金，一大特色是：人民币换汇出海以美元计价购买黄金ETF。
美国关税落地后，受制于贸易冲突可能导向的出口疲软，人民币或相对容易在政策推动下进入贬值周期。海外黄金不仅有机会捕捉国际金价阶段上涨的收益，还可能享受到汇率转换的额外增益。
例如，当人民币对美元贬值时，QDII基金持有的美元资产换算回人民币后，净值或自然抬升，有望形成“金价+汇率”的双重收益。
相比之下，国内黄金ETF仅挂钩人民币计价的上海金价，收益来源单一，且需承担人民币汇率波动的直接冲击。尤其在当前美联储降息预期升温、全球货币博弈加剧的背景下，QDII基金的汇率对冲属性或更显价值。
规避单一市场风险
投资于海外黄金ETF的QDII基金，直接挂钩伦敦金、COMEX黄金期货等全球核心定价基准，覆盖24小时交易市场，通常可以实时响应美联储政策、地缘冲突等国际事件，且一定程度上分散了国内单一市场的风险，避免了单一市场波动对持仓的冲击。
灵活的跨市场套利
QDII基金的底层资产与国际市场同步交易，尤其在美股时段（往往是黄金价格波动最剧烈的窗口），有机会实时捕捉价格拐点，而国内黄金ETF受限于A股交易时间，可错失最佳入场时机。QDII基金支持跨市场套利，可能有机会通过国内外金价价差、期货与现货基差等策略增厚收益。[滨兰2]
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