通信行业研究周报：海外持续加码AI投入，Deepseek加速AI大时代!

　　本周行业动态：

　　亚马逊2025年资本支出提升至1000亿美元，谷歌今年将为AI支出750亿美元

　　亚马逊周四表示，计划在2025年将资本支出提升至1000亿美元，持续加码人工智能投资，这一支出规模将超过去年约830亿美元的投入。谷歌母公司Alphabet发布了其第四季度财报，谷歌的资本支出计划高达750亿美元，这一数字较市场预期超出了32%。

　　Lumentum&Coherent受益于AI、云计算持续强劲需求，最新财报经营亮眼

　　Lumentum总裁兼CEO Alan Lowe评论称：“本季度，我们的收入和每股收益均超出指引范围上限，主要受云计算市场需求强劲推动。”Coherent在AI、数据中心和电信市场的持续强劲需求下，展现出卓越的营收增长和盈利能力。

　　本周投资观点：

　　随着Deepseek加速AI大时代，海外头部互联网企业持续加大AI投入，以及国内AI随着字节效应拉动，中长期趋势逐步明朗，我们积极看好25年或成为国内AI基础设施竞赛元年以及应用开花结果之年。建议持续关注AI产业动态及AI应用的投资机会。同时海风看到25年开始明确不断改善趋势，积极关注海风海缆产业链头部厂商。

　　中长期我们建议持续重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会：海外线AI核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视，持续核心推荐；此外国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注。海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，积极把握产业变化，核心推荐海缆龙头厂商。近期看到卫星互联网产业国内动态进展呈现，看好后续产业受催化拉动。

　　一、人工智能与数字经济：

　　1、光模块&光器件，重点推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）；建议关注：光迅科技、索尔思、鼎通科技、光库科技、博创科技、仕佳光子、中瓷电子（新材料联合覆盖）、铭普光磁、剑桥科技、太辰光、德科立等；

　　2、交换机服务器PCB：重点推荐：沪电股份、中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）、菲菱科思；建议关注：盛科通信、锐捷网络、胜宏科技、三旺通信、映翰通、东土科技等；

　　3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。

　　4、AIDC&散热：重点推荐：英维克（机械联合覆盖）、润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）、数据港（计算机联合覆盖）。建议关注：光环新网、申菱环境（家电覆盖）、高澜股份、科创新源等；

　　5、AIGC应用/端侧算力，重点推荐：移远通信、广和通、美格智能，建议关注：彩讯股份、梦网科技、翱捷科技。

　　二、海风海缆&智能驾驶：

　　1、海风海缆：重点推荐—亨通光电、中天科技、东方电缆（电新覆盖）；

　　2、出海复苏&头部集中，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、威胜信息（机械联合覆盖）、拓邦股份（电子联合覆盖）、亿联网络、移为通信、广和通、美格智能等，建议关注和而泰、移远通信。

　　3、智能驾驶：建议关注：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密）等。

　　三、卫星互联网&低空经济：

　　国防信息化建设加速，低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、海格通信；建议关注：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达、震有科技、通宇通讯等。

　　风险提示：AI进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易摩擦等风险