通信行业周报：DeepSeek火出圈，重视AIDC产业链及端侧AI投资机会!

　　DeepSeek登顶下载排行榜，长期或将大幅提升推理侧算力需求

　　DeepSeek2024年底以来相继发布了开源大语言模型V3和R1，在多项评测中表现优于主流开源模型，且具有成本优势。2025年1月27日，DeepSeek应用登顶苹果中国地区和美国地区应用商店免费APP下载排行榜，在美区下载榜上超越了ChatGPT。我们认为DeepSeek推动AI模型降本，使AI服务更加普及和实惠，有望驱动后续AI模型的需求及AI应用的加速爆发，长期或将大幅提升推理侧算力需求。

　　国内外巨头纷纷接入DeepSeek，国产算力链迎重大发展机遇

　　海外方面，1月31日英伟达、亚马逊和微软宣布接入DeepSeek-R1，国内方面，腾讯云、华为云已上线基于其云服务的DeepSeek-R1相关服务，海光信息技术团队成功完成DeepSeek V3和R1模型与海光DCU的国产化适配，并正式上线。全球AI军备竞赛日益激烈，国内AI大模型能力的提升及国产替代重要性不断增加。DeepSeek开源后，AMD、英伟达、华为等为其做适配，全球芯片设计会考虑其架构变化，利好国产芯片设计公司，同时有望带动国内算力生态发展，国产算力或将崛起。

　　微软、Meta资本开支超预期，利好AI算力全产业链

　　春节期间Meta和微软发布了最新财报，Meta2024财年全年资本开支为392.3亿美元，马克扎克伯格预计Meta在2025年的资本支出为600亿至650亿美元，高于分析师平均预期的513.1亿美元，同时公司计划“大幅”扩大人工智能团队。微软发布2025财年第二季度资本开支为226亿美元，同比增长97%，超出分析师预期的约210亿美元。我们认为以微软和Meta为代表的巨头在2025年有望继续大力投入AI，利好AI算力全产业链。

　　我们判断2025年“AI应用+AI算力”有望双剑合璧，建议重视AIDC产业链及端侧AI：

　　　一、端侧AI。（1）【AI手机】推荐标的：中兴通讯等；（2）【AI玩具&机器人&自动驾驶】推荐标的：广和通、宝信软件；受益标的：移远通信、美格智能、华测导航、禾川科技等。

　　　二、AIDC产业链。（1）【AI芯片】受益标的：中兴通讯、寒武纪-U、海光信息等；（2）【AIDC机房】推荐标的：润泽科技、宝信软件；受益标的：光环新网、世纪互联等；（3）【液冷】推荐标的：英维克；受益标的：同飞股份、网宿科技、科华数据等；（4）【服务器】推荐标的：中兴通讯、紫光股份；受益标的：烽火通信等；（5）【服务器电源】受益标的：欧陆通、麦格米特等；（6）【铜连接】受益标的：博创科技、瑞可达等；（7）【交换机及芯片】推荐标的：中兴通讯、盛科通信、紫光股份等；（8）【光通信&CPO】推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、亨通光电；受益标的：太辰光、华工科技、光迅科技、长光华芯、源杰科技、仕佳光子等；（9）【柴油发电机】受益标的：科泰电源、潍柴重机等；（10）【变压器】受益标的：金盘科技等。

　　风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦