春节后重点关注的几个方向及相关个股？
国金证券孟灿等人在1月26日发布的研报中表示，1月24日凌晨OpenAI发布AI Agent智能体Operator，通过CUA系统进行复杂的思维链反思和步骤规划，能够在不进行精调的情况下完成泛化任务。未来，Operator预计会在包括真实场景的持续落地，更多代码编辑和终端操作，安防防御能力优化等几个维度持续优化。从巨头的探索看，海外大模型厂商包括Anthropic、Open AI等，国内包括智谱等都发布了相关Agent，在应用端，海外的微软、谷歌、Salesforce等，国内焦点科技、中科创达、新致软件、致远互联等也在持续落地。
投资机会的把握上，国金证券建议关注AI Agent相关的几个方向，一是大模型厂商，如科大讯飞等，二是大模型厂商的落地合作伙伴，如汉得信息、法本信息、软通动力等，三是C端落地应用的金山办公、万兴科技、合合信息、福昕软件、彩讯股份等，四是B端落地应用的泛微网络、致远互联、用友网络、金蝶国际、鼎捷软件、中控技术、新致软件等，五是软硬结合，端侧落地的萤石网络、中科创达等。
财通证券在1月22日发布的研报中表示，DeepSeek-R1发布，对标OpenAI o1正式版。DeepSeek-R1-Zero在技术路线上实现了突破性创新，成为首个完全摒弃监督微调环节、完全依赖强化学习训练的大语言模型，证明了无监督或弱监督学习方法在提升模型推理能力方面的巨大潜力。DeepSeek-R1高性价比API定价，极具商业化落地潜力。建议重点关注基础设施领域的公司，如海光信息、寒武纪、协创数据、英维克、中科曙光、浪潮信息、润泽科技、欧陆通、曙光数创、申菱环境、东阳光等，同时持续关注全球各大模型厂商、学界的创新进展。
国盛证券宋嘉吉等人在1月27日发布的研报中表示，OIO是一种基于光学技术的高效互联方案，通常用于数据中心、通信网络和高性能计算等领域。CPO是面向scale out的创新，OIO则是scale up的极致光学方案。OIO技术采用2.5D/3D封装，将光引擎进行了CoWoS封装以实现光链路传输，可通过光学完成GPU互连。当前柜内以铜为主，而未来OIO的普及有望将大量铜缆切换为光纤。国盛证券认为，GPU数量远大于交换机数量，柜内的光纤布线和compute tray里的shuffle有望创价格新高，因此相关增量相较于CPO的光引擎和shuffle的增量有望高出数倍。国盛证券认为，应抓住光通信技术革新与“光下沉”过程中的核心增量，国内光模块龙头将享受光引擎放量以及更高的技术门槛和行业壁垒，核心推荐光模块相关标的。同时，光器件厂商将享受配套硅光、CPO、OIO等环节的新增量，建议关注相关标的。光模块推荐标的：中际旭创、新易盛；光器件建议关注：天孚通信、太辰光、源杰科技、腾景科技。
